最有價值收息股研究所 @ 17

Perpetual bond Interest 應該唔洗睇 reserve?
始終係Debt interest payment

要睇下佢落liability 個隻定equity 個種
路勁呢個case 我無去睇
但如果落得equity 既話計priority 一定低過liability debt holder
一定會有個terms 明示暗示要還哂liability debt holder 先 or liability debt holder 有權要求唔派俾equity perp holder

我講個樣唔係指group level 層面
而係想講好多因素令到subsi 既錢錢匯唔到俾媽咪
最簡單既例子係如果佢今年既profit =100 其中90蚊係IP revaluation gain 既話就算佢有1000蚊現金佢呢90蚊多數唔派到俾媽媽 最多係派10蚊

如果佢樓下有計劃派上黎
你會見到佢deferred tax liab 明顯地上升 如果無既話即無管理層黎緊幾年打唔到錢出黎

=平時大家做mortgage
銀行會拎左你份樓契擺保險箱做抵押
佢年報唔會獨立一行單列

Balance sheet 無數的

因為係深勁借，叫2019 Facility agreement , 30Jun outstanding 24億 ，你要去上次 千幾版 展期份文件 先有disclosure

另外路勁枱面 offshore bank loan 就係 2021 Facility ，9月展左期
Nov 15 還完 28.6% 之前 應該淨番 9億左右

你意思係咪係project company層面，如果賣樓係蝕左，project co. 會build up唔到distributable profit將cash upstream上holdco

其中一個理解既方法
但好多公司都一早計劃左所以用shareholder loan 形式打款就不受限制 倒如電能會用interest bearing shareholder loan 收利息黎取代股息

唔記得Bermuda 定BVI co 派息前直情要董事寫張cert 証明自己有distributable reserve 去cr 到備案

其實唔駛認真去睇 簡單有個概念 google hkicpa + distributable reserve 就會見到有樣大家都好少睇guideline

有趣

舊制有條叫698 tax 新制有樣叫PN7 針對呢個設計 詳細我都係唔識但叫做有個開頭大家有心可以試下睇