避險立場嚟講, TMF 嘅作用大小就係在於市場會唔會當佢係避險工具
1. 如果簡單化咁淨係用經濟增長同通脹兩個因素嚟量度市場,
兩種因素向上都會令債價下降, 而股票就會同經濟增長成正比, 同通脹反比
換句話講債只係經濟衰退嘅時候先會發揮作用
2. 然後就要睇經濟衰退嘅時候, 美聯儲會做啲咩
2a. 如果經濟衰退得明顯, 例如用失業率爆升, 咁央行比較大機會採取進取嘅貨幣政策救經濟 (好似08年雷曼同20年武肺咁), 咁其實股票都會升返
2b. 如果經濟衰退慢, 央行短期內未必會咁進取, 由得經濟慢慢下滑
但係照道理央行都唔會一直唔理, 最後都會有動作, 只係唔會咁強硬
結論係債只有係2b 嘅情況先會有效果, 而且都未必好明顯同持續到好耐
3. 另外就係睇美國30年債孳息率, 2010-2020年間嘅孳息率不斷下跌,
到2020-2022年就升返好多 (即係tmf 跌得最勁嗰段時間)
所以與其諗TMF 係咪可以長期做到避險, 而做死64比例
會唔會用令一個角度諗, 就係股有股睇, 債有債睇, 然後跟大環境嚟決定月供/rebalance 去邊度比較可取?