曾參與制定港元聯系匯率制度、並一直是該制度堅實擁護者的香港金融管理局(下稱“金管局”)前任總裁任志剛,昨日(6月12日)發表研究報告稱香港特區政府應討論改變聯系匯率制度,包括將港元轉為與人民幣掛鉤。不過,香港特區政府昨日則堅決表示,將不會改變聯系匯率制度將港元和美元脫鉤。
任志剛昨日以香港中文大學全球經濟及金融研究所傑出研究員身份,發表《香港貨幣體制的未來》一文稱,聯系匯率制度行之有效三十年,已成為維持香港穩定的支柱,但也付出不少代價,香港受各種經濟沖擊的影響不可能依靠匯率操作來進行調節和舒緩,香港經濟活動和資產價格變得異常波動。
實際上,隨著國際熱錢湧入、通脹居高不下而港元利率近乎為零,有市場人士已公開質疑聯系匯率制度。去年10月,美國對沖基金經理Bill Ackman曾表示已投入資金賭聯系匯率制度將改變,港元將大幅升值,並稱今年7月的特區政府換屆就是契機。
港元聯系匯率制度源於1983年9月的金融危機,當時港元大幅貶值,曾一度跌至9.6港元兌1美元的歷史低點,並引致香港人哄搶超市的白米和廁紙。為穩定匯率,當時的香港政府機構在1983年10月15日宣布港元與美元掛鉤,並把匯率設定為7.8港元兌1美元,這一港元聯系匯率制度在1983年10月17日正式實施至今。
“為免造成外界錯覺,以為我們對固定匯率制缺乏承擔,在這方面的討論和行動皆格外小心審慎。”任志剛說,在隨後多年的謹慎分階段推行後,目前金管局采取按照既定匯率水平被動買賣美元的兌換保證制度來控制貨幣基礎,即以7.75港元買入、7.85港元賣出,在此兌換範圍內有1000點的匯率調整空間可供金管局自由進行外匯市場和貨幣市場操作。
香港特區政府堅決捍衛港元聯系匯率制度,最為人所知的是1997~1998年亞洲金融危機期間,金管局插手幹預股票市場,打擊跨市場操控,並擊退利用匯價的投機炒賣,將以索羅斯為首的大鱷擊退,成功捍衛聯系匯率制度,卻也一直有聲音認為特區政府反應過度。
任志剛稱,他對公開提出改變港元聯系匯率制度可能會引起市場的敏感反應心中有數。現年65歲的任志剛已參與香港貨幣與金融體系的運作和決策27年,擔任金管局總裁16年,2009年9月退休,但他近日因雷曼投資產品事件遭香港立法會公開譴責。
任志剛稱,鑒於人民幣成為國際貨幣的前景日見明朗,香港作為中國一部分是否仍需擁有本身貨幣的問題越來越受關注。“我們要問的問題是,若然我們接受固定匯率機制在香港行之有效,那麽在時機適當成熟時,港元應否脫離美元,轉而與人民幣掛鉤?”他說。
他認為,一個700萬人司法地區的貨幣體系,又要保持以港元作為流通貨幣,又希望該體系能發揮國際金融中心作用、為13億人口的司法地區進行國際金融中介的服務,同時還希望能夠保持香港的貨幣和金融穩定,這樣的希望並不切實際。他指出,將人民幣和港元之間的兌換率穩定下來,或會有更加重要的附加心理價值。
除提出與人民幣掛鉤外,任志剛還提出采取浮動匯率制度,以及將港元與美元、人民幣或成分保密的一籃子貨幣掛鉤。實際上,這三種方案已在香港的學界進行過廣泛討論,但金融界對此敏感話題一直諱莫如深。
昨日特區政府發表聲明稱,聯系匯率制度既是香港貨幣穩定基石,也是香港金融和經濟穩定的重要支柱,特區政府認為毋須也無意更改聯系匯率制度。
財政司司長曾俊華直指對任志剛現在的提議感到驚訝。金管局總裁陳德霖說,金管局對聯系匯率制度的不同意見曾作出深入研究和分析,但一直的結論是聯系匯率制度仍然適合香港。他指出,現在歐債危機為世界經濟及金融體系帶來新的不穩定和震蕩,也再次凸顯貨幣和金融穩定的重要性,認為聯系匯率制度不應作出改變。
即將於今年7月1日正式上任的候任行政長官梁振英昨日稱,任志剛的文章並無新意,並重申其一貫立場,即聯系匯率和聯系匯率的水平都不會變、也沒有必要變。他還呼籲香港和國際社會不要受到任志剛文章所提出的意見影響。
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