最有價值收息股研究所 @ 14

同意大飛

佢計可分派個陣已經考慮左實際營運 我唔係指佢要盡派 但at least 佢計完可以派多過100% 又過到法規就得 成件事完全合情合理合法

0823 嚟緊12個月有動作（又講）
宋生 出新基金

未必嫁 你10年後再睇番可能都仲可以派息有升無跌 楷哥會做投資者管理 我係李家信徒

朗廷用ss上市既原因係乜
真係因為避稅定縮數

大飛係日本邊樹玩
日本5月都凍撚到仆街on99

日本都凍一定係巴打你財多身子弱

一早一晚勁撚凍
又有微微雨
又無錢買衫

上面有位 Ching concept 真係好亂
首先 6823 係一間電訊公司，唔係 REITS 來
第 2 就係電訊公司初期投資要建設大量 CAPEX，例如電纜，電塔
咁呢 d 對 cash flow 係無影響，最多係折舊 & 攤銷
第 3 假如楷仔佢預左呢堆 CAPEX 只能夠用 10 年
而每年派息都將所有賺到嘅錢都派哂出去
咁 10 年後，估下個情況會點

所以一直好想知楷哥張音樂椅幾時會停
高息環境一定持續好幾年
8號，6823一直都係以債養債，然後每年將賺到既錢派撚哂出去，楷哥就拎啲股息去買新玩具

入黎留名先

從買收息股嘅角度，想問下你地睇財報會睇咩重要指標
我自己就會睇：

0. 我自己對盤生意嘅理解，同埋管理層風格熟唔熟悉。即係如果我都理解唔到盤生意或者管理層係好仆街既，好似823咁，咁我就一定唔會買

1. 毛利 = 營業收入-營業支出
呢個數唔計投資/利息等開支，純粹focus喺佢業務上嘅收入

2. 經營活動現金流
呢個數睇到佢盤生意會唔會好容易有壞帳，或者收唔返啲錢。因為即使有盈利，啲數未必已經入咗佢袋，只係帳面上嘅數

3. 股東應佔溢利 = 毛利 - tax - 投資物業公平值變動 - 財務成本

呢個數其實係最難理解，因為佢包埋利息還款，投資物業公平值變動，仲有啲信用減值嘅不知名嘢，睇都睇唔明。
但係呢個數會影響每股盈利 （每股盈利=股東應佔溢利/股數），成日畀啲財演拎出嚟講

4. 派息比率 = 每股股息/每股盈利
呢個數就睇下公司很派幾多錢出嚟

歡迎各位分享下你哋會點樣買一隻收息股

收息都係求穩
0 最重要 與虎謀皮就食得屎
之後睇 recurring income
而係咪 recurring 就應該 forward looking 同加入自己對業務既理解
盈利+現金流用途係估值 我自問唔會睇得出 channel stuffing 同 bad debt

第一點認左

第二同三點

dividend payout = dividend / profit after depreciation and amortization

如果佢係100% 即佢既個年既CAPEX 大致上已經補足左佢個年Depre/Amortization, 我估應該可以見到6823 呢幾年既PPE 因派凸少少極其量輕微下跌

如果佢唔補CAPEX 派哂出去咁 Dividend 就會變左 Profit after tax + Dep/Amort, Investing CF 亦唔會見到佢買野, 但事實佢100%+ payout 亦都可以補到CAPEX

但李家做到應該已經確保左佢既asset return 上升 可以用更少既CAPEX 產生同等既CF

channel stuffing 同 bad debt 係咩黎??
recurring income 我理解為毛利，因為係業務上既淨收入

第四點好似好難講
比率高又話一有事好易影響到派息
比率低又話大股東唔肯同小股東分享

所以好睇領導層風格

之前睇過FWD唔係under 8仔

同佢有協議，合作關係

都係對應番你講既
>呢個數睇到佢盤生意會唔會好容易有壞帳，或者收唔返啲錢。 (bad debt)
>因為即使有盈利，啲數未必已經入咗佢袋，只係帳面上嘅數 (channel stuffing, 夾硬塞啲貨俾買家. 遲啲有機會 reverse)

可唔可以講多少少點睇到補足左capex
即係現有折舊完左 唔會有一年比一大舊錢出去？

一路等緊有啲asset light 呢方面嘅真deal

你睇佢財報 現金流個到 佢每年都invest 一舊錢落設備 版權之類去補返個折舊

thanks ching
睇下先

profit 20 = revenue 100 - expenses 80 (including depreciation/amortisation 25; other expenses with cf impact 55)

超級簡化版 + accrual/cf basis accounting 唔理cut-off 最終結果都會一樣 我呢個例子用用最簡單既cf basis 去解

revenue = cash inflow 100
expenses = cash outflow 55
net cash in from operation = 45

如果profit 20 但派到21蚊
其實佢好大機會已經留左24蚊去補CAPEX

要睇佢capex 可以去睇佢個segment disclosure ‘’addition to non-current asset‘’