港交所研推出「單日槓桿證」 再添結構產品 打破局限輪證
信報財經新聞 信報財經新聞2019年4月23日
港交所研推出「單日槓桿證」 再添結構產品 打破局限輪證
港交所(00388)有意進一步豐富上市結構性產品,打破現時只得窩輪及牛熊證發行上市的局面。據悉,除快將推出的「界內證」(Inline Warrant),港交所亦正研究推出「單日槓桿證」(Daily Leverage Certificates, DLCs),有望繼2006年牛熊證面世後,再有上市結構性產品加入市場。
港交所發言人回應指出,該所一向致力保持香港在結構性產品市場的領先地位,對業界提出的新產品持開放態度,並與發行商有緊密溝通,研究和推出適合市場需求的新產品。
截至今年首季,窩輪及牛熊證佔大市成交約四分之一,足證上市結構性產品受投資者歡迎。不過,本港的產品種類過於狹窄,金發局於2017年發表《完善香港的上市結構性產品市場》研究報告時,就提出應增加上市結構性產品的類型,但當時主要是建議引入非槓桿式產品及投資型產品。
原理與槓反產品相似
據了解,港交所已經與發行商就引入「單日槓桿證」作出商討。「單日槓桿證」於2012年在歐洲面世,新交所於2017年把其引入至亞洲。「單日槓桿證」主要用於交易日內的短線操作,設有不同的槓桿倍數,其原理與本港於2017年推出、與主要指數掛鈎的槓桿及反向產品相類似。
區內新交所現時提供的「單日槓桿證」,其槓桿倍數介乎3倍至7倍。以3倍「單日槓桿證」為例,若其掛鈎資產的價格上升1%,「單日槓桿證」的價格則會上升3%。若投資者認為資產格價將會下跌,則可買入看跌的「單日槓桿證」。而與槓反產品相似,「單日槓桿證」亦具有單日回報的複合效應,若持有該產品超過一個交易日,其投資回報或會偏離相關資產累計表現的目標倍數【見表】。
「界內證」或7月面世
除「單日槓桿證」外,港交所去年已表示正在研究的「界內證」(Inline Warrant),短期內或有新進展。據悉,各方正推動「界內證」於今年7月面世。港交所發言人指出,現正與結構性產品發行人商討推出「界內證」的事宜,並諮詢證監會。港交所正評估市場對有關產品的興趣,推出時間視乎市場準備就緒而定。
「界內證」設有價格的上、下限,在「界內證」到期時,其所掛鈎資產的價格需要於上、下限內,投資者始能獲利。若掛鈎資產的價格升穿上限或跌穿下限,該權證於到期日便會作廢。
「界內證」仍有待證監會批准,綜合市場消息稱,各方正推動最快7月能有首隻「界內證」推出市場,但若市場未及準備,9月亦會是另一個推出的時間點。市場亦有傳港交所曾提出每家發行商首一百隻的「界內證」上市費用可獲得豁免,以提高發行商發行「界內證」的積極性。
採訪、撰文:吳永強、黃翹恩
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