自己投資股票時間不長, 加上學海無涯, 所以如果我有講錯或誤導他人, 請在留言指正, 多多指教.
我們知道借貸人需要向貸款人付出利息, 利息內包括無風險利率, 時間成本(總貸款期)及風險成本(潛在違約機會).
由於資金被鎖住時間較長, 所以長期利率比短期利率為高. 一般銀行營利方式為以短期利率向存戶借入資金(活期、定期等存款), 存戶會收到銀行付出的利息.
銀行及後會把這些資金以較長期利率借給公司企業(公司企業需要資金進行長線投資) 銀行便可憑中間利差盈利.
以下所提到的短債是指2年或以下的美國國債, 而長債則指10年或以上長債. 因看上其固定現金流, 長債一般只會由保險公司、退休基金持有. 一般情況下長債孳息率都頗高(3%-4%)
短期逐利的Smart Money則會投入股市 兩者一般河不犯井 各不相干
Smart Money從股市獲利後會不斷把資金撤出 鎖定利潤 總體上因為資金量太大 所以不可能一次在最高位離場 故要在故股市上升時 不斷把股票賣出 並把資金調走 泊在安全港口 – 長債. 長此下來 會漸漸把長債息率壓低 而因為長債息率下跌 回報不吸引 故會令更多Smart Money以外資金投入股市.
牛市末期, 新聞上也會出現什麼”10年來最低失業率”, “經濟景氣繼續繁榮”等字眼. 市場對股票的估價會上升 會加速弱手加入, 他們會買入並不是認為兩年或五年後該公司會成功, 只是認為會股價明天會繼續上升.
Smart Money會加速派貨, 換取資金泊入長債, 令長債孳息率會不斷下降. 一般而言, 當長短債息差觸底後6個月內市場就進入無人駕駛狀態, 因為係弱手互相換貨, 升勢往往最為激烈, 有時會出現突然崩潰情況. 例如最近一次為2020年2月20日美股盤中早上10:54-11:33.
最後, 崩盤後最為人所見的就是一大群自信的人大手買入搏反彈. 但還在場的弱手們一般不敢在股價創新高後高追買入, 故股價通常難創新高, 每每只是徘徊在上次高點附近.
一有風吹草動, 便鳥獸散, 不論在價位上或圖表上都大打擊信心 – 要知道現在還在場的人不少人相信技術指標.
此時將會進入”下跌-反彈-再下跌“不斷創低位. 會發現現在長短債息價差開始上升: Smart Money 開始賣長債向弱手們收貨. 由於長債息率開始吸引, 故也吸引不少心灰意冷的弱手拋棄股票, 想想誰願意在跌市收貨, 當然就是手握大額資金的Smart Money.
總括而言,長短債息價差變成負數便要小心, 因為Smart Money派貨派得七七八八, 市場將於未來6個月至1年內出現崩盤. 此時不斷有序減持股票增持現金便可.
最佳買點為當長短債息價差最大化時, 例如3%或以上時, 便可分段買入. 一般股市低位會在最高位之後1年至2年內出現, 此時平均買入便可. 圖中為標準普爾500(藍線)及美國10年-減3個月國債利差(黃線)於2006年1月至2010年12月的情況. 有趣的是, 如果把息率差縱軸反轉, 會見到高位時兩者形狀態相當相似, 而且息率差更有預測作用.
左上方綠框內及紅框形狀十分相似, 而且利差比股市早六個月, 具有預測的作用. 類似情況在1999-2004都曾出現.
這個post目的只是令各位可以在相對高位賣出股票及相對低位買入股票, 絕對不是鼓勵找出最高最低的進出位, 希望可以同大家有更多想法交流. 謝謝大家, 請大家多多指教.
如果根據這個發現, 今次十年周期已經完結, 大家最好不要向美股大盤投入資金. 建議把餘下資金儲起, 待長短債息價差最大化時, 例如3%或以上時, 便可分段買入
別人恐慌我貪婪 << 大前提你仲有錢
冇錯