開定 繼續討論
最有價值收息股研究所 @ 20
加藤惠_
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特此記念 名譽會員-加洲大飛
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睇完呢個po發現咗港股好多好神奇嘅股票
應該會玩到下一個post
九興 $17.x 賣左啦
好幾隻我賣飛左😂
6110又係，我 $3.9 最後賣晒
後尾去到 $4
1126重癲， 我 $4.7 賣晒依家 $6.3😂😂
依家有 6隻新玩具, ROIC > 15%
其中 3隻 Net cash > mkt cap
其中 5隻 10厘+
一隻David Webb 有份既 OEM廠
一隻長江生命科技有持股
一隻半導體相關
一隻印刷
大飛字
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lm
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3416點睇
有冇師兄重貨1428？今年港股牛返，盤數應該唔會差
淨係估到4係1212
其他估唔到
其他估唔到
1412先啱
似咩？
過10厘wo
過10厘wo
維他奶日日都回購玩咩
低調
你提供了中國移動有限公司（China Mobile Limited）2024年年度財報的部分內容，並要求我分析其自由現金流（Free Cash Flow, FCF）。通過對文件的OCR內容進行提取和整理，我找到了與自由現金流相關的關鍵數據，並基於這些信息進行分析。以下是詳細的分析過程和結論：
1. 數據提取
根據文件中提供的財務數據（特別是PAGE3），與自由現金流相關的關鍵信息如下：
• 股東應佔利潤：人民幣1,384億元，同比增長5.0%。
• EBITDA：人民幣3,337億元，EBITDA佔通信服務收入比例為37.5%。
• 資本開支（CapEx）：人民幣1,640億元，佔通信服務收入比例為18.4%，同比下降2.5個百分點。
• 自由現金流（FCF）：人民幣1,517億元，同比增長22.9%。
此外，文件中未直接提供經營活動現金流（Operating Cash Flow, OCF）的具體數值，但可以通過相關數據進行推導。自由現金流通常定義為：
FCF = 經營活動現金流 - 資本開支
因此，根據給定的FCF（1,517億元）和CapEx（1,640億元），可以推測OCF可能需要結合其他數據（如折舊與攤銷）進一步計算。但文件提供了EBITDA數據，這可以作為分析的參考。
2. 自由現金流的計算與驗證
假設與推導
自由現金流（FCF）通常與經營活動現金流和資本開支直接相關。文件中直接給出了FCF為1,517億元，並未提供OCF的具體數字，但我們可以通過EBITDA和CapEx進行粗略驗證。
• EBITDA組成： EBITDA = 淨利潤 + 利息 + 稅 + 折舊與攤銷
• 由於文件未提供利息和稅項的具體數字，但股東應佔利潤（1,384億元）是稅後利潤，假設稅率和利息影響較小，EBITDA（3,337億元）中折舊與攤銷（Depreciation & Amortization, D&A）可能佔較大比例。假設D&A約為EBITDA與淨利潤的差額： D&A ≈ 3,337億 - 1,384億 = 1,953億元（粗略估計）
•
• 經營活動現金流（OCF）估算： OCF通常為EBITDA減去稅費和利息後，再調整非現金項目（如D&A）。由於缺乏稅費和利息數據，假設OCF接近EBITDA減去部分稅費後的數值，與FCF的差額應與CapEx相關。根據公式： FCF = OCF - CapEx
• 1,517億 = OCF - 1,640億
• OCF ≈ 1,517億 + 1,640億 = 3,157億元
• 這一估算與EBITDA（3,337億元）差距較大，可能是因為稅費、利息或其他營運資本變動影響了OCF。實際OCF可能略低於EBITDA，但文件未提供詳細數據，1,517億元的FCF應是公司正式計算的結果。
驗證
文件直接給出FCF為1,517億元，同比增長22.9%，這表明公司計算了實際的經營現金流並減去了資本開支後的剩餘現金。資本開支（1,640億元）高於FCF，說明公司可能通過其他現金來源（如融資或前期積累）支持了資本支出，這在電信行業中較為常見。
3. 自由現金流分析
3.1 增長情況
• 自由現金流從2023年的約1,234億元（根據22.9%增長率反推）增長至2024年的1,517億元，增長幅度顯著。
• 這一增長可能受益於通信服務收入的穩定增長（3.1%）以及資本開支佔收入比例的下降（從20.9%降至18.4%），反映了公司對資本支出的優化。
3.2 與行業比較
• 中國移動作為全球最大的移動運營商之一，其FCF規模（1,517億元）顯示出強大的現金創造能力。
• 資本開支佔通信服務收入的18.4%低於一些競爭對手（如中國電信或中國聯通），表明公司在5G和基礎設施投資上的效率提升。
• 自由現金流佔收入比例（約14.6%，1,517億 ÷ 10,408億）處於行業合理範圍，顯示財務穩健。
3.3 派息能力
• 公司2024年全年派息率為73%，股息合計每股5.09港元，同比增長5.4%。
• 自由現金流1,517億元遠高於派息所需現金（基於總股本約214億股，派息總額約1,090億港元，約合970億元人民幣），表明公司有足夠現金支持股息並進行再投資。
3.4 未來潛力
• 公司計劃將派息率提升至股東應佔利潤的75%以上，這可能會增加未來現金流出壓力。
• 5G客戶數（5.52億戶，佔比55%）和千兆寬帶客戶（0.99億戶）增長迅速，數字化收入（2,788億元，增長9.9%）成為新動力，長期或提升FCF。
4. 結論
• 自由現金流概況：中國移動2024年自由現金流為人民幣1,517億元，同比增長22.9%，顯示公司現金流狀況良好。
• 財務健康：FCF足以覆蓋高派息（73%）和資本開支，現金儲備能力強。
• 風險與機遇：資本開支可能因5G和6G投資而波動，但數字化收入增長為FCF提供了長期支持。
如果需要更詳細的計算（例如精確OCF或FCFE），請提供額外數據（如利息支出或營運資本變動）。如有其他具體問題，歡迎進一步提問！
1. 數據提取
根據文件中提供的財務數據（特別是PAGE3），與自由現金流相關的關鍵信息如下：
• 股東應佔利潤：人民幣1,384億元，同比增長5.0%。
• EBITDA：人民幣3,337億元，EBITDA佔通信服務收入比例為37.5%。
• 資本開支（CapEx）：人民幣1,640億元，佔通信服務收入比例為18.4%，同比下降2.5個百分點。
• 自由現金流（FCF）：人民幣1,517億元，同比增長22.9%。
此外，文件中未直接提供經營活動現金流（Operating Cash Flow, OCF）的具體數值，但可以通過相關數據進行推導。自由現金流通常定義為：
FCF = 經營活動現金流 - 資本開支
因此，根據給定的FCF（1,517億元）和CapEx（1,640億元），可以推測OCF可能需要結合其他數據（如折舊與攤銷）進一步計算。但文件提供了EBITDA數據，這可以作為分析的參考。
2. 自由現金流的計算與驗證
假設與推導
自由現金流（FCF）通常與經營活動現金流和資本開支直接相關。文件中直接給出了FCF為1,517億元，並未提供OCF的具體數字，但我們可以通過EBITDA和CapEx進行粗略驗證。
• EBITDA組成： EBITDA = 淨利潤 + 利息 + 稅 + 折舊與攤銷
• 由於文件未提供利息和稅項的具體數字，但股東應佔利潤（1,384億元）是稅後利潤，假設稅率和利息影響較小，EBITDA（3,337億元）中折舊與攤銷（Depreciation & Amortization, D&A）可能佔較大比例。假設D&A約為EBITDA與淨利潤的差額： D&A ≈ 3,337億 - 1,384億 = 1,953億元（粗略估計）
•
• 經營活動現金流（OCF）估算： OCF通常為EBITDA減去稅費和利息後，再調整非現金項目（如D&A）。由於缺乏稅費和利息數據，假設OCF接近EBITDA減去部分稅費後的數值，與FCF的差額應與CapEx相關。根據公式： FCF = OCF - CapEx
• 1,517億 = OCF - 1,640億
• OCF ≈ 1,517億 + 1,640億 = 3,157億元
• 這一估算與EBITDA（3,337億元）差距較大，可能是因為稅費、利息或其他營運資本變動影響了OCF。實際OCF可能略低於EBITDA，但文件未提供詳細數據，1,517億元的FCF應是公司正式計算的結果。
驗證
文件直接給出FCF為1,517億元，同比增長22.9%，這表明公司計算了實際的經營現金流並減去了資本開支後的剩餘現金。資本開支（1,640億元）高於FCF，說明公司可能通過其他現金來源（如融資或前期積累）支持了資本支出，這在電信行業中較為常見。
3. 自由現金流分析
3.1 增長情況
• 自由現金流從2023年的約1,234億元（根據22.9%增長率反推）增長至2024年的1,517億元，增長幅度顯著。
• 這一增長可能受益於通信服務收入的穩定增長（3.1%）以及資本開支佔收入比例的下降（從20.9%降至18.4%），反映了公司對資本支出的優化。
3.2 與行業比較
• 中國移動作為全球最大的移動運營商之一，其FCF規模（1,517億元）顯示出強大的現金創造能力。
• 資本開支佔通信服務收入的18.4%低於一些競爭對手（如中國電信或中國聯通），表明公司在5G和基礎設施投資上的效率提升。
• 自由現金流佔收入比例（約14.6%，1,517億 ÷ 10,408億）處於行業合理範圍，顯示財務穩健。
3.3 派息能力
• 公司2024年全年派息率為73%，股息合計每股5.09港元，同比增長5.4%。
• 自由現金流1,517億元遠高於派息所需現金（基於總股本約214億股，派息總額約1,090億港元，約合970億元人民幣），表明公司有足夠現金支持股息並進行再投資。
3.4 未來潛力
• 公司計劃將派息率提升至股東應佔利潤的75%以上，這可能會增加未來現金流出壓力。
• 5G客戶數（5.52億戶，佔比55%）和千兆寬帶客戶（0.99億戶）增長迅速，數字化收入（2,788億元，增長9.9%）成為新動力，長期或提升FCF。
4. 結論
• 自由現金流概況：中國移動2024年自由現金流為人民幣1,517億元，同比增長22.9%，顯示公司現金流狀況良好。
• 財務健康：FCF足以覆蓋高派息（73%）和資本開支，現金儲備能力強。
• 風險與機遇：資本開支可能因5G和6G投資而波動，但數字化收入增長為FCF提供了長期支持。
如果需要更詳細的計算（例如精確OCF或FCFE），請提供額外數據（如利息支出或營運資本變動）。如有其他具體問題，歡迎進一步提問！
之前大飛哥唔係有講過點計咩
我估呢個係 ChatGPT Prompt 黎
所以計錯左數，因為暫時Gen AI唔識 adjust 香港會計準則做US GAAP
以 2023年為例，佢寫FCF 1234億
係因為 OCF 3038 - capex 1813 + 7.53 註銷
但實際佢計少左已收利息及其他收入 83億，已收按權益法核算的投資之股息 37億
同減漏左償還租賃負債本金及利息 250億
所以實際 2023年 FCF 係 1104億
唔係 1234億
所以同樣你就咁用941 全年業績佢計既 “自由現金流” 係一粒錯既數
佢無計到利息收入 & 利息開支，股權股息收入
亦無減到一個250億一年既租賃負債本金及利息
所以業績粒數會大幅高估左真實既 FCF
我估 2024 FCF 實質係 1150 ~ 1250億左右，而唔係 1517億
大飛字
所以計錯左數，因為暫時Gen AI唔識 adjust 香港會計準則做US GAAP
以 2023年為例，佢寫FCF 1234億
係因為 OCF 3038 - capex 1813 + 7.53 註銷
但實際佢計少左已收利息及其他收入 83億，已收按權益法核算的投資之股息 37億
同減漏左償還租賃負債本金及利息 250億
所以實際 2023年 FCF 係 1104億
唔係 1234億
所以同樣你就咁用941 全年業績佢計既 “自由現金流” 係一粒錯既數
佢無計到利息收入 & 利息開支，股權股息收入
亦無減到一個250億一年既租賃負債本金及利息
所以業績粒數會大幅高估左真實既 FCF
我估 2024 FCF 實質係 1150 ~ 1250億左右，而唔係 1517億
大飛字
1號真係幾孤寒
是的
只係想講，作為鐵塔股東，三大幾時找數？
只係想講，作為鐵塔股東，三大幾時找數？
1113又要落2字頭..,
恒基派息竟然KEEP到, The Henderson出租率去到8成...
最近有美國對沖基金Point72，一炮過租咗4層，夾埋超過5.5萬平方呎，係呢座大廈歷來最大手成交，呎租約120元。
最近有美國對沖基金Point72，一炮過租咗4層，夾埋超過5.5萬平方呎，係呢座大廈歷來最大手成交，呎租約120元。
依個應該已經係財經台最強認真post嚟
之前講過隻 327 百富加派
全年派 $0.49，重有額外回購左少才
net cash 由 $2.7 變 $2.96
現價重有 9.6%
重有隻九興 1836 都係今日出數，全年 + 特別息 $1.71
呢個就一早公佈左
大飛字
全年派 $0.49，重有額外回購左少才
net cash 由 $2.7 變 $2.96
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重有隻九興 1836 都係今日出數，全年 + 特別息 $1.71
呢個就一早公佈左
大飛字
都係個幾個姐
呢兩隻我都有track住
不過我對百富有興趣d
你點解讀呢份業績
不過我對百富有興趣d
你點解讀呢份業績
其實係, 如果佢哋唔喺度傾, 我哋都冇得喺度學嘢
對12號前景點睇？