最有價值收息股研究所 @ 22
加藤惠_
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屎品
你講汽水？
因為呢度好似冇咩人討論呢隻
2024 2H 講到消費降級，汽水都冇人飲咁，咁咪買咗少少，當時 $2.5
間公司 FCF Payout 偏低（肯唔肯派係第二件事），Bottler Wor… 佢地只肯派 50% NI
我本來以為 2024Y 有機會提高 Payout，因為 2024H NI 跌（後來汽水出廠加價了），如果全年都跌，我睇佢地有機會頂住個 DPS。點知 NI 又守得住，DPS 跟 NI 同比例上升。
如果係咁，咁唯有當佢「債券」咁睇，3 - 3.1 賣左了
2024 2H 講到消費降級，汽水都冇人飲咁，咁咪買咗少少，當時 $2.5
間公司 FCF Payout 偏低（肯唔肯派係第二件事），Bottler Wor… 佢地只肯派 50% NI
我本來以為 2024Y 有機會提高 Payout，因為 2024H NI 跌（後來汽水出廠加價了），如果全年都跌，我睇佢地有機會頂住個 DPS。點知 NI 又守得住，DPS 跟 NI 同比例上升。
如果係咁，咁唯有當佢「債券」咁睇，3 - 3.1 賣左了
是
機會多的是,keep住望
這些機會不是我的
有好多睇唔清條數，唔夠膽落手，但都…
炒搏入港股通 現價4厘對北水已經係高息
佢地 FCF Payout 確實偏低，當然佢地之後肯派又第二件事 但間公司冇話只做「可口可樂」
但間公司冇話只做「可口可樂」岩岩睇哂398董事果條片
原來年年15里息，揸5年就回本，100%派息比率
原來年年15里息，揸5年就回本，100%派息比率
大和發佈研報稱，九興控股（01836）中期淨利潤7，860萬美元，對比市場預期的7，580萬美元，扣除700萬美元印尼及菲律賓增產問題的一次性開支，淨利潤應爲8，560萬美元，同比跌7%。該行下調對公司今明兩年每股盈利預測2%至5%，反映公司廠房增產事件及對指定客戶提供暫時性關稅支持影響，目標價由17港元上調至20港元，爲今明兩年平均每年每股盈利預測的12倍，維持「買入」評級。
該行指，去年有100萬對鞋提早在上半年付運，形成高基數效應。進一步扣除有關影響（估算800萬美元），公司中期淨利潤實際應同比升2%。該行指，基於公司每年額外6，000萬美元利潤派發，除非公司把有關資金作用回購，否則今明兩年股息率料達10厘，屬非常吸引。該行料公司在第三季業績公佈時披露三年淨利潤增長計劃，料2026至2028年年複合增長率目標爲爲高單位數。
該行指，去年有100萬對鞋提早在上半年付運，形成高基數效應。進一步扣除有關影響（估算800萬美元），公司中期淨利潤實際應同比升2%。該行指，基於公司每年額外6，000萬美元利潤派發，除非公司把有關資金作用回購，否則今明兩年股息率料達10厘，屬非常吸引。該行料公司在第三季業績公佈時披露三年淨利潤增長計劃，料2026至2028年年複合增長率目標爲爲高單位數。
2111 超盈出左數
上半年 Revenue 穩定係 23億
YoY -2.3%
EPS 同 DPU 都微跌，全年應該派 $0.24 ~ $0.25
Net cash 多左
都尚算合格
上半年 Revenue 穩定係 23億
YoY -2.3%
EPS 同 DPU 都微跌，全年應該派 $0.24 ~ $0.25
Net cash 多左
都尚算合格
差不多就係咁
車房仔星期四
唔知有幾多人留意到呢隻股，最近睇到大飛呢個 comment，於是好奇打開份年報睇下，發現原來係一個黃金機會 
於是上去 HKEX 披露易打開份年報睇下，呢間公司係做汽車內部裝飾，例如車廂入面 LED 氣氛燈，一體化 LED monitor 等等，而呢間公司主力係大陸，但墨西哥同馬來西亞都有設廠，生意額呢 2 年都 keep 住有 30 億
好啦簡介完，入正題，睇下佢盤數先，生意額有 30 億，但有幾多 free cash flow 係可以用，睇返佢個股息率都有 12 厘，咁就直接睇下 free cash flow statement
2024 FCF = $(826948 - 209992 - 30982 - 1111) = $584863
2024 派息 = $416237，payout ratio : 416237/584863 = 71%
2023 FCF = $(897598 - 196858 - 33036 - 3519) = $664185
2023 派息 = $213859，payout ratio : 213859/664185 = 32%
計完簡單派息比率，原來盤數真係幾靚仔，大飛無講錯
咁依家就要睇睇未來佢係唔係可以維持到，管理層係今年 3 月 27 號果份公告講左未來 2025-2029 展望，大約有幾多生意額
信邦已成功應對汽車行業多年來充滿挑戰且不確定的局面，並且在新出現的地緣政治不確定性面前仍保持謹慎態度。為降低潛在風險，我們已對訂單做出保守預估，由 2025 年 1 月 1 日起至 2029 年底的未來五年內，訂單總額約為人民幣 101 億元 (公告第 19 頁)
管理層原來比左指引，5 年 101 億，平均每年 20 億左右，公告都講到未來汽車增長，中國會係一大機會，包括比亞迪在內等汽車將會超越北美 Tesla 等可能成為最大汽車生產商，不過同時指出因為 Trump Trump 等政策，全球經濟放緩等都會令生意受到影響，再加上佢唔係 1st tier supplier (敏實)，所以定得保守
不過都唔緊要，只係增長慢 d，去到最後一步，計下佢估值先
咁方法有 2 種，你可以就咁簡單用 EV/EBITDA 或者 EV/FCFF%，即係大飛嘅方法，咁分別都係 3x 或者 4x，而小弟會用 DCF 計計佢，如果你識 DDM 都可以試下，不過佢過往派息仲未係好穩定，所以小弟會用返 DCF
ERP + risk free rate = 10.5%，對於港股或者中概股，大家可以自動調高 d，而小弟一律 set 做 10.5%
增長方面，預計有 3 個情況，分別 0%-2%，當然大家可以再加多幾個情況，最後結果計出來就大約 $4.9 - $7.1，望返今日股價 $4.2，upside 有 20% - 70% 機會，即係依家算係 under value，而且都平
不過等等，好似仲漏左計 ROIC (NOPAT/Invested Capital)，呢個指標都係好重要，咁條 formula 就有好多種計法
NOPAT = EBIT/Operating income x (1 - Tax rate)，tax rate 小弟一律用 25%，港股或者中概股印象中好似係 17%，美國係 21%，其他通常 25%
Invested Capital = (Inventories + PPE + Receivable + Intangible Assets - Payable - Capital Lease)
打開份年報，將 d 數代入去，NOPAT = 711442 x (1-0.25) = 533581
Invested Capital = 556068 + 1711199 + 985059 + 0 - 747015 - 68312 = 2436999
ROIC = NOPAT/Invested Capital = 533581/2436999 = 22%
最後小弟附上一張買入圖，不過唯一要講就係流動性太低同埋下年 CAPEX 會大左
於是上去 HKEX 披露易打開份年報睇下，呢間公司係做汽車內部裝飾，例如車廂入面 LED 氣氛燈，一體化 LED monitor 等等，而呢間公司主力係大陸，但墨西哥同馬來西亞都有設廠，生意額呢 2 年都 keep 住有 30 億
好啦簡介完，入正題，睇下佢盤數先，生意額有 30 億，但有幾多 free cash flow 係可以用，睇返佢個股息率都有 12 厘，咁就直接睇下 free cash flow statement
2024 FCF = $(826948 - 209992 - 30982 - 1111) = $584863
2024 派息 = $416237，payout ratio : 416237/584863 = 71%
2023 FCF = $(897598 - 196858 - 33036 - 3519) = $664185
2023 派息 = $213859，payout ratio : 213859/664185 = 32%
計完簡單派息比率，原來盤數真係幾靚仔，大飛無講錯
咁依家就要睇睇未來佢係唔係可以維持到，管理層係今年 3 月 27 號果份公告講左未來 2025-2029 展望，大約有幾多生意額
信邦已成功應對汽車行業多年來充滿挑戰且不確定的局面，並且在新出現的地緣政治不確定性面前仍保持謹慎態度。為降低潛在風險，我們已對訂單做出保守預估，由 2025 年 1 月 1 日起至 2029 年底的未來五年內，訂單總額約為人民幣 101 億元 (公告第 19 頁)
管理層原來比左指引，5 年 101 億，平均每年 20 億左右，公告都講到未來汽車增長，中國會係一大機會，包括比亞迪在內等汽車將會超越北美 Tesla 等可能成為最大汽車生產商，不過同時指出因為 Trump Trump 等政策，全球經濟放緩等都會令生意受到影響，再加上佢唔係 1st tier supplier (敏實)，所以定得保守
不過都唔緊要，只係增長慢 d，去到最後一步，計下佢估值先
咁方法有 2 種，你可以就咁簡單用 EV/EBITDA 或者 EV/FCFF%，即係大飛嘅方法，咁分別都係 3x 或者 4x，而小弟會用 DCF 計計佢，如果你識 DDM 都可以試下，不過佢過往派息仲未係好穩定，所以小弟會用返 DCF
ERP + risk free rate = 10.5%，對於港股或者中概股，大家可以自動調高 d，而小弟一律 set 做 10.5%
增長方面，預計有 3 個情況，分別 0%-2%，當然大家可以再加多幾個情況，最後結果計出來就大約 $4.9 - $7.1，望返今日股價 $4.2，upside 有 20% - 70% 機會，即係依家算係 under value，而且都平
不過等等，好似仲漏左計 ROIC (NOPAT/Invested Capital)，呢個指標都係好重要，咁條 formula 就有好多種計法
NOPAT = EBIT/Operating income x (1 - Tax rate)，tax rate 小弟一律用 25%，港股或者中概股印象中好似係 17%，美國係 21%，其他通常 25%
Invested Capital = (Inventories + PPE + Receivable + Intangible Assets - Payable - Capital Lease)
打開份年報，將 d 數代入去，NOPAT = 711442 x (1-0.25) = 533581
Invested Capital = 556068 + 1711199 + 985059 + 0 - 747015 - 68312 = 2436999
ROIC = NOPAT/Invested Capital = 533581/2436999 = 22%
最後小弟附上一張買入圖，不過唯一要講就係流動性太低同埋下年 CAPEX 會大左
好波
最緊要係自己都入局
最緊要係自己都入局
肯自己落手落腳計
其實除左隻信邦，早幾日出數既九興
今日出左數既超盈，同申請緊係 SGX 雙重上市既星謙都係好野黎
你可以睇下
有圖比正評
《彭博》引述消息人士報道，周大福創建(00659.HK)已暫停出售價值約20億美元的中國公路資產計劃。
此前有傳，周大福創建曾與越秀集團就交易進行談判，但由於相關的資產能夠產生穩定的現金流，周大福創建已決定暫停出售，但不排除會在稍後重啟出售計劃。
此前有傳，周大福創建曾與越秀集團就交易進行談判，但由於相關的資產能夠產生穩定的現金流，周大福創建已決定暫停出售，但不排除會在稍後重啟出售計劃。
所有野微跌股價都向上
Net Cash 多左好似係因為減慢投資產能
希望下半年旺季會變返正數
Net Cash 多左好似係因為減慢投資產能
希望下半年旺季會變返正數
今日咁癲
成交都大晒
成交都大晒