最有價值收息股研究所 @ 22

係平，重有好多都係咁平
我一堆港股 value stock 分散買

跌好少炸喎

係少到出奇

雖然我知你地真正原因係乜,但錶業ad收緊,佢真係咁好咩

咁又點？就算業務再contract 佢都係好平
投資唔係投機，佢期業績點波動都好
唔代表基本面有問題，兩件事黎

唔係數差左代表公司營運有問題

我個人覺得如果錶業ad真係收緊玩到真係收番黎品牌自己做
都無乜可能唔動搖到佢基本面
而家有d brand就係試緊,睇下收番黎做影響有幾大,成唔成功
如果成功左而佢又有心,真係收番黎做自己賣
無論你鍾唔鍾意rolex呢個brand都好
佢都係銷量黎講錶界既一哥,同佢的確係真係最有機會同能力自己做
而swatch而家都收番hamilton 自己賣番
兩者既共通點就係佢自己個品牌能力好強,同有個cult做後盾
以前賣錶最重要既exposure,一來就係黎自電視電影,第二就係ad
問題係ad影響力大不如前,二就係本身ad又玩爛自己
比ad賺,係唔係成果會大過掉錢比teddy baldassarre拎住隻錶講兩句,一係好似咸仔/iwc 咁係dune/top gun露兩手
不過問題根本都在於,佢要成功甩到ad同真係有心甩走佢地
同唔係個個brand都有能力
比如zenith , 大飛係應該好熟,有心做起又想發大黎搞
短時間內都唔會想甩走ad,但某d有叫座力既brand,好難講
而做得起既新brand好似christopher ward由一開始就已經自己賣
我自己個人覺得東方就唔會完全基本面無影響

由代理收番直營唔係萬能
我暫時係 398到睇唔到有呢樣野

舉個例子比你， Nike
2020年佢就係減少代理直營，開頭梗係爽
賺埋代理果份
但 Nike忽略左代理同 distributior 既重要性
就係作為 downturn inventory buffer，分散風險既角色
最終係 2023 2024 2025年就因為早幾年減少代理同 distributor
當個 market downturn一黎，自己食晒個 inventory risk
依家咪死死地氣搞番代理，搞番 distribution channel

我諗大飛講平既意思即係間野 roic 夠高
尤其而家 earnings都係呢幾年低位
如果派哂 cash 出街 P/E 先 4.x
我個人鍾意乾身啲 無理由等佢良心發現派 cash

rolex其實同其他錶brand唔同之處
就係佢近5年黎無論一年增產幾多都好
永遠都唔夠貨賣,佢所有鋪都好似博物館咁
大部分款有得睇無得買,你慢慢排
一係就食多兩隻刁
會唔會去番十年rolex有折買既要推貨既年代
老實講,如果係我都幾期待
不過我個人睇法而言
甩走ad係百害而一利

我明白,但同時我個人都對東方
除左多cash之外,當然希望佢更加搵到錢

呢個係 Brand 自己營運策略
如果到時佢要 pivot，咁咪再算
但依家我睇唔到有咩原因要咁做，特別係明顯依家 Inventory risk大過以前既情況下

https://youtu.be/WgSxq1gQ5uI?si=L1lMgawSoxWwXcf

3年前398 ceo上過去 larry同紅猴訪問講過

岩岩睇一睇398，姓楊果兩個老細出糧都講緊70m

我都想知大飛點樣睇呢一樣嘢 呢個係我有啲對398卻步嘅位
人工我覺得唔算好合理 對shareholder唔算太友好

我從來唔會單獨抽出黎睇
本身就係income statement 入面反映左
計 roic 亦本身考慮左
只要盤數營運得好咪得

但你舉既例子industry都唔同喎一個luxury brand一個consumer products
Luxury點坐貨都唔會有nike咁大鑊

下面有條片，自己睇
唔係我講，係398 ceo自己講

其實我一直都唔明點解rolex要搵代理散貨
理論上啲客會識自己走入去買，好似apple咁，雖然apple都有 franchise 但佔比一定好少，而且正路想買apple一定會入apple store
所以唔明點解rolex將咁大條水送比代理

其實有幾大條水？
你講呢句咪係變相話我知你無睇過條數
維修中心洗唔洗錢？鋪租洗唔洗錢？
398 Net margin得 6% ~ 7%，最好果年都係得 10%
當 Rolex 收番黎做，比盡咪就係多呢 6 ~ 7%
你計埋規模效應除時連 6% ~ 7% 都無
我都話果到有條片人地都解釋得好清楚比你知點解代理有存在空間

重有，唔係得錶先有代理
Luxury fashion一樣有代理，只係你唔識
LVMH, DIOR 都有代理
係得 Chanel, Hermes無

請教一下1836佢嘅三年特別股息計畫係2024至2026
特別股息係2025嘅5月，2026嘅5月同2027年嘅5月會派，我有無理解錯？

姐係宜家買仲可以收2年特別股息

yes