最有價值收息股研究所 @ 22

牛牛圈啲人

重點應該要放係係佢講左 2026年下半有 1000萬新增產能
未來三年總新增產能係 2000 ~ 2500萬
九興產能依家係 6000萬一年
今年上半出貨 2750萬，產能利用率即係 91.67%
ASP $27.4 美金
當 2026年上半同今年上半持平
即係 2750萬對 × $27.4 美金
= 7.75億 revenue, 7800萬net income

下半年新增 1000萬產能，假設呢部份得 50% 利用率，ASP較低為 $27
即係 500萬 × $27 = 1.35億新增營收
成個下半年可以高達 9.1億 revenue
淨利 10% 就 9180萬
全年 Net income 9180 + 7800
= 1.7億
eps $1.59， 派 70% + 特別息 $0.55
= $1.66 派息 2026

好清楚 感謝
BTW 下一個三年計畫做手袋 我睇佢現有客戶都有需要

深圳控股(00604)發盈警，指經計入對於公司之香港上市聯營公司路勁基建(01098)之權益於今年6月底之帳面值作出減值之損失約13億港元，預期集團於截至今年6月底止六個月將錄得權益股東應佔未經審核綜合虧損介乎約25億至27億港元之間。去年同期錄得權益股東應佔未經審核綜合虧損約11億元。

其實點解會係菲律賓開廠
賓佬相比VIETNAME同CAMBODIA個D有乜優勝之處

新世界發展發公告指，一筆13億美元有擔保優先永續資本證券遞延分派利息。

公告提到，有關永續證券原定下月7日派息，發行人已通知所有相關永續證券持有人，已選擇將分派遞延，擔保人已根據相關條款及條件簽署證明書，確認可選擇遞延事件已發生且仍在持續。

集團近3個月累計已有多筆永續債券遞延分派利息。

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0822/2025082200974_c.pdf

CLSA: 港鐵未來資本開支龐大恐累收入及盈利表現 削目標價一成兼降評級

由於港鐵資本支出增長可能超過收入增長，港鐵下半年經常性盈利仍面臨阻力，同時下半年票價沒有調整，香港整體零售依然低迷，故資本支出增加可能會導致調整後淨負債比率由2024年的32%升至2025年的38%，並在2027年升至58%，接近2002年59%及2000年IPO以來高位，故此不排除港鐵發行可換股債券，甚至配股的可能性。

港鐵目前股息率約4.8厘，風險回報並不吸引，雖然現價較每股資產淨值折讓約19%，高於歷史平均的16%，惟該行不排除港鐵會發行可換股債券，甚至配股的可能性，因此將港鐵目標價下調10%至27元，評級由「跑贏大市」降至「持有」。

未來幾條新線啲資金都未籌到

恒指季檢結果出爐，泡泡瑪特 （09992） 大熱染藍。恒指公司宣布，將泡泡瑪特、中電信 （00728） 及京東物流 （02618） 納入恒生指數，成份股數目將由85隻增加至88隻。

京東系三隻入哂
賣公仔都賣到入恆指

手袋應該係客要求佢幫手做埋先擴產
好細規模姐，可以唔理
btw佢有講今年下半預計非品牌專屬生產線滿載
即係話如果慢慢新產能效率提升番個margin有機會上番

真係早減左

啱啱用AI睇完佢嘅財報，想問一下下半年新增產能，個假設50%利用率係唔係低估咗少少？

其實現價都真係幾平，2026年會派特別股息又會回購，PE都算不錯，幾平。但PB 去到1.5都幾高下，大飛哥可唔可以幫佢估值一下

係，低估左佢產能利用率

唔係地產唔會睇PB ratio

恆指仲係好平

收息股炒到得返5.5% yield

京東，阿里，平安有排都未上返歷史高位
企鵝都仲係6字頭
而家北水日日掃，如果呢堆上得返，含指3萬點都仲係低

仲有388，而家仲追緊落後

更正 ：
重點應該要放係係佢講左 2026年下半有 1000萬新增產能
未來三年總新增產能係 2000 ~ 2500萬
九興產能依家係 6000萬一年
今年上半出貨 2750萬，產能利用率即係 91.67%
ASP $27.4 美金
當 2026年上半同今年上半持平
即係 2750萬對 × $27.4 美金
= 7.75億 revenue, 7800萬net income

下半年新增 1000萬產能，但因為得半年所以係 500萬，假設呢部份得 50% 利用率，ASP較低為 $27
即係 250萬 × $27 = 6750萬新增營收
成個下半年可以高達 8.43億 revenue
淨利 10% 就 8430萬
全年 Net income 8430 + 7800
= 1.62億
eps $1.51， 派 70% + 特別息 $0.55
= $1.61 派息 2026

其實佢提到3年部署包括提升產能,收益同派息政策特別係特別息
去到26年就完
你覺得佢26年後,以佢製造業(鞋同手袋)仲可唔可以做到同樣或者更優秀既保證

我覺得九興管理層係做得好好
下一個三年計劃我都期待，我相信27年後條數唔會太差
始終有 20m產能擴張

但必須要認清一件事就係特別息 26年就完
唔好指望永續
即係話 27年無左特別息，dpu應該會跌

想問師兄點解睇好PayPal？

其實特別息呢個都係一個concern黎
如果佢ACHIEVE到1年10%grow,去到2027年
以佢現派息政策70%係唔係仲可以維持到現水平派息
同大飛其實你應該都明,而家消費品市場都係行緊去一個潛在headwind
衣物鞋袋其實我唔識,不過以鐘錶而言
而家成個mid level市場都收縮緊加下沈緊去sub 1000 (affordable)既市場,但當然同時某d高level既brand又維持到市場
關稅當然你一大影響,但同時都係因為消費力下解,而同衣物鞋唔一樣,錶唔係必須品所以影響力大d
但衣物鞋袋其實未來幾年你會覺得維唔維持到競爭力

派息去到 2027應該會跌到得番 $1.2 左右
假如無特別息

未來經濟係點無人知，亦唔會有人估到
consumer market都係一樣
但有branding, 有技術, 產能優勢既
只要個 up cycle 一到就自然會 scale
你要做既唔係估未來環境係點
係應該諗即使依家咁差，有無公司依然頂得住
咁當個市況好轉，就自然就會 revaluate

呢個就係點解我依然買 Christian dior既原因
唔止佢，398我都一樣有

CD 大飛幾多入？我之前一路想買LVMH，但又唔想買佢酒邊。諗緊買Dior定係prada好。

420

我套用一個半導體例子你就明

你覺得應該係依家明確地產能 100% 滿載到 2026 甚至 2027既時候走去大手買入 TSM

定係應該係市場sceptical， TSM 產能利用率只有 70% 80% 既時候走去買 TSM?

我 TSM 每次都係後者既時候買
$45 80% 產能買上到 $130滿載
落番 $60 80% 產能又再加注，去到依家 $230 滿載