【語重心長】投資新手或者唔想再做傻散嘅入一入嚟（6）

Growth in money supply
Growth in productivity

https://youtu.be/a810c3z9_cA?si=YvsFvcX3NZg6J2cd

1:26開始

呢兩點 bonus嚟，就算冇任何growth/通漲，間公司同上年賺一樣咁多錢都係賺咗錢，都一樣會回饋到俾股東（via股價/股息）

謝謝各位指教！ 諗住一筆lump sum 落VWRA + VGIT再月供

ib hk? ib hk都買到歐洲etf?

想問個backtest入面 ,
30rssb 30scv 40mf levered 15%, 點解vtsim, ieftr 同 dfsvx 係42%，唔係30%？
個15%lever 唔係加左落mf 咩 （40+15=55）？

想請教下40%rssb 40%avgs 20%kmlm
響backtest應該要點入數？

lm

感謝詳細解釋

backtest qqq冇意義, 因為啲component已經變哂
1. aapl係消費股, tsla係半隻車股, msft/amzn 嘅cloud同goog/fb 嘅ad已經同macro correlated多過同tech development correlated. 原因好簡單, 就係技術成熟左. 真tech股得nvda/amd/半隻tsla之類.
2. spy同qqq已經好似. 過往因為tech development (internet)嘅巨大錯誤expectation同急速修正好難再發生. 就算有新tech, 都冇人知係qqq定spy or both出事. 例如nuclear fusion技術突破的話, 最大影響嘅可能係資源/能源/製造股, 而唔係mag7
3. qqq真正特色係exclude左一堆傳統行業同公司, 包括金融股/油股. 至於spq定qqq好, 自己諗.

個意思係槓桿到個組合至15% 波動左右

40 VTSIM + 40 IEFTR - 40 CASHX ≈ 40 RSSB
40 DFSVX ≈ 40 AVUV （exUS small cap value嘅ETF歷史好短，拎住純美股定住先）
20 KMLMX = 20 KMLM

唔係幾明 component變哂關可唔可以 back test咩事，係ETF嘅 component都會不停變㗎啦

1. 部份Tech Company有成熟技術穩定賺緊錢係事實，但佢地估值好高，大家主要都係賭佢哋未來增長都係事實

2. 唔好咁老定冇急速修正，市場嘅嘢永遠都冇人預到，唔好有咁嘅心態。就算冇急速修正，淨係打橫行都夠你煩。的確有新tech/新tech bubble burst係唔一定發生喺QQQ，但買得QQQ嘅人就好多都有追新tech嘅心態，我就係想糾正新tech ≠ 股票賺多啲

3. 其實長揀反而係傳統行業嘅股票賺多啲

qqq component雖然係growth但已經唔係tech, 個risk profile已經唔同哂. 攞qqq歷史data嚟backtest就好似睇hsi過往30y return覺得hsi繼續升咁. 要諗嘅係qqq將來會係點.

我自己係堅定qqq派, 想知我先再講.

Strong post lm

巴打好有心share

想話random walk down wall street 同 psychology of money 講既主題差唔多，冇finance 底睇psychology of money 應該都易理解。

求賜教

即使QQQ係冇00年嗰陣咁tech heavy，只係買高p/e嘅股票都完全唔合理

睇pe冇意義. 當pe高3成, 但earning growth有30%, 咁下年pe已經跌到一樣, 更何況earning growth唔會只得一年. 要睇都係睇peg.

圖一，random抽啲股票做portfolio ，黃線為抽100隻股票（equal weight）45.5年後嘅身家分佈（即係砌咗好多個100隻股票嘅portfolio）, empirically median return 會低過 equal weight all market portfolio 7%，58%機會低過equal weight all market portfolio。QQQ會跑贏大市只係運氣，僅此而已


圖二，random抽10隻股票做portfolio。咁當然你可以argue 上圖random抽股票做portfolio 會被micro cap dominate，下圖見到純 large cap（黃色）同純growth（紫色）嘅影響大約一樣但相反方向，會互相抵銷，所以 large cap growth嘅QQQ應該同 all (紅色線）差唔多，即係都會跑輸 benchmark, 你有100隻股票最多係跑輸少啲（in terms of median）

點會冇意義，p/e高三成，earning growth最後真係有30%，咁即係話市場已經 priced in咗個 earning growth，你買嘅時候已經賺唔到嚟緊呢年嘅earning growth，要嚟緊呢年嘅earnings growth 超過30%呢個預期先可以再賺到錢

Earnings growth係唔會只得一年，如果個預期 earning growth係正確嘅咁都唔會有咩大問題。但growth stock會被overestimate earnings growth呢樣嘢已經係well documented, 即係投資者俾貴咗買咗過高嘅預期。兼且加息會增加未來 earning嘅 discount rate, 對於所有 earning都幾乎係未來嘅 growth stock嚟講，加息嘅影響對佢哋更加大

Value stock相反經常地 earning growth會被underestimated ，所以經常地可以超越預期，從而令投資者賺多啲錢。呢點由以前Benjamin Graham 講到現代 Fama and French 攞埋諾貝爾獎。你可以拗點解會有value > growth呢個現象，但個現象嘅存在就係empirical fact嚟唔使拗

你太相信啲理論喇. 其他人揀唔㨂qqq自己決定, 我只當畀下insight大家. 大家可以research下點解mag7過往10年eps growth可以跑贏大市, 幾有趣嘅.

你會點判斷呢啲因素未來20 - 30年會唔會繼續有效
我比較緊唔同方法嘅時候 都會猶豫呢樣嘢

你可以講下，我真心想知