【語重心長】投資新手或者唔想再做傻散嘅入一入嚟（6）
JovianJulia
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澳門更快
馬會再快啲
要知道成個 market其實都只係靠1.X%嘅個股carry住個回報，其他股票都係<=短期國債，你自己揀股票根本好難揀中嗰1.X%股票。所以你要做嘅嘢就係移除個賭錢性質嘅idiosyncratic risk，移除方法就係分散投資，買得越多股票越好，盡量包到嗰1.X%股票，所以嗰啲咩QQQ，VOO得幾百隻股票根本就唔夠，要買就VT / (VTI + VXUS)，有成千上萬隻股票。（詳情請睇 [指數化投資](https://www.notion.so/20d13c225ac24bf29006a52e60781a3b?pvs=21) ）
集中一個 sector 嘅etf例如SMH, QQQ都係垃圾，一嚟唔夠分散，二嚟改變世界嘅創新科技通常反而係爛股票嚟（計長揸嘅話）。記住買股票唔係買啲係人都知有前景嘅嘢，咁樣個股價已經priced in咗，係要買啲大家都以為冇前景嘅嘢（當然實際係好難揀，所以先要買ETF）。
要買齊市場所有資產非常困難，交易成本會太高。羅倫斯．費雪（Lawrence Fisher）和詹姆斯．羅利（James H Lorie）1970年發表的文章探討投資組合中股票數量增加對投資組合風險的影響，也就是衡量報酬率波動率下降的效果。
他們發現隨機選取一個包含三十二檔股票的投資組合，與整個紐約證券交易所股票組成的投資組合相比，已經可以將風險減少大約95%。所以只要在投資組合放入五十至一百檔以上的資產或股票，僅存的大概就是無法分散的系統風險。一般市場指數型ETF幾乎都會有五十檔以上的資產，這時候的投資組合就已經非常有效率，再加入更多資產可以分散的風險十分有限。
這也就是為什麼從1993年美國第一檔市場投資組合ETF標準普爾500ETF（交易所代碼：SPY）上市之後，就一直是世界上規模最大的ETF，市場指數型的投資組合也迅速成為美國市場主流。
從學理來說，SPY是非常接近市場投資組合的ETF，是最有效率的投資組合。台灣市場第一檔大盤指數型ETF「台灣50指數ETF」（0050）2003年上市之後，也一直是台灣市值最大的指數型ETF。掛牌二十年累積總報酬率約550%，換算年平均報酬率是9.8%。買進之後不需要費心分析操作，只要時間過去就自然可以達成這樣的績效，是省時省力的投資方法。
紅色節錄自你篇文
綠色節錄自《持續買進》-周冠男
集中一個 sector 嘅etf例如SMH, QQQ都係垃圾，一嚟唔夠分散，二嚟改變世界嘅創新科技通常反而係爛股票嚟（計長揸嘅話）。記住買股票唔係買啲係人都知有前景嘅嘢，咁樣個股價已經priced in咗，係要買啲大家都以為冇前景嘅嘢（當然實際係好難揀，所以先要買ETF）。
要買齊市場所有資產非常困難，交易成本會太高。羅倫斯．費雪（Lawrence Fisher）和詹姆斯．羅利（James H Lorie）1970年發表的文章探討投資組合中股票數量增加對投資組合風險的影響，也就是衡量報酬率波動率下降的效果。
他們發現隨機選取一個包含三十二檔股票的投資組合，與整個紐約證券交易所股票組成的投資組合相比，已經可以將風險減少大約95%。所以只要在投資組合放入五十至一百檔以上的資產或股票，僅存的大概就是無法分散的系統風險。一般市場指數型ETF幾乎都會有五十檔以上的資產，這時候的投資組合就已經非常有效率，再加入更多資產可以分散的風險十分有限。
這也就是為什麼從1993年美國第一檔市場投資組合ETF標準普爾500ETF（交易所代碼：SPY）上市之後，就一直是世界上規模最大的ETF，市場指數型的投資組合也迅速成為美國市場主流。
從學理來說，SPY是非常接近市場投資組合的ETF，是最有效率的投資組合。台灣市場第一檔大盤指數型ETF「台灣50指數ETF」（0050）2003年上市之後，也一直是台灣市值最大的指數型ETF。掛牌二十年累積總報酬率約550%，換算年平均報酬率是9.8%。買進之後不需要費心分析操作，只要時間過去就自然可以達成這樣的績效，是省時省力的投資方法。
紅色節錄自你篇文
綠色節錄自《持續買進》-周冠男
如果只計股票數量嚟計分散程度嘅話，的確一百隻已經好接近 all market，但唔代表QQQ有一百隻=分散，因為QQQ全部都係 large cap growth同集中tech，但啲research隨機抽選就應該大部分都係 small/mid cap同唔會集中 sector，所以你冇得就咁比較
第二就係冇人講過一定要淨係買股票
第二就係冇人講過一定要淨係買股票
救人po推
樓上幾層就係討論緊點利用margin去大膽得黎又相對穩陣
不過可能要唔少時間消化
不過可能要唔少時間消化
大膽d唔代表賺多啲
長期投資最需要克服的是人類遺傳下來的恐懼心態，每當市場出現風吹草動，總有末世論者要你趕快離開市場，但市場每次大幅修正後，都一路繼續往上漲。例如經濟大蕭條、二次世界大戰、石油危機、兩伊戰爭、網路泡沫和次貸危機等，市場歷經衝擊後，最終都會強力反彈。
長期投資最難以克服的心魔，便是一般人都會將注意力放在微小的損失機率上，生怕賠錢。這符合展望理論說的，損失帶來的痛苦程度是獲利帶來的快樂程度的2～2.5倍。沒人怕賺錢，但大家都非常怕賠錢，不願意承擔任何風險，這使得許多人因為過度在意短期波動，將大部分資產放在無風險的定存，而錯失獲取市場長期豐厚報酬的機會。
不想承擔風險，又怎會獲得高報酬呢？這完全違反財務學基本原理的思維。
節錄自《長期買進》-周冠男
長期投資最難以克服的心魔，便是一般人都會將注意力放在微小的損失機率上，生怕賠錢。這符合展望理論說的，損失帶來的痛苦程度是獲利帶來的快樂程度的2～2.5倍。沒人怕賺錢，但大家都非常怕賠錢，不願意承擔任何風險，這使得許多人因為過度在意短期波動，將大部分資產放在無風險的定存，而錯失獲取市場長期豐厚報酬的機會。
不想承擔風險，又怎會獲得高報酬呢？這完全違反財務學基本原理的思維。
節錄自《長期買進》-周冠男
分散風險不是投資愈多愈好
根據理論，市場投資組合就是有效率的投資組合，你會希望自己的投資組合與整體市場相關性愈高愈好。
我以最分散的MSCI全球市場指數型ETF「VT」為例，S&P500指數型ETF「SPY」與VT的相關性高達95.11%，而在美國掛牌的台灣市場指數型ETF「EWT」與VT及SPY的相關性各為78.07%與75.04%。
這些都已經具有非常高的相關性，再另外加入其他ETF的增額分散效果非常有限，所以只要適當配置在VT、SPY（或VOO）就好，簡單又省心、省力，且容易執行。
學術研究指出，在整體世界經濟愈來愈全球化的狀況之下，只要在本地做到風險分散，就能同時達到全球風險分散。不要光看廣泛指數型ETF的組成成分中某個股票比例特別高，就否定它的分散風險效果，這是錯誤觀念，應該要看這個ETF是否能真正模擬市場指數的報酬。
節錄自《長期買進》-周冠男
根據理論，市場投資組合就是有效率的投資組合，你會希望自己的投資組合與整體市場相關性愈高愈好。
我以最分散的MSCI全球市場指數型ETF「VT」為例，S&P500指數型ETF「SPY」與VT的相關性高達95.11%，而在美國掛牌的台灣市場指數型ETF「EWT」與VT及SPY的相關性各為78.07%與75.04%。
這些都已經具有非常高的相關性，再另外加入其他ETF的增額分散效果非常有限，所以只要適當配置在VT、SPY（或VOO）就好，簡單又省心、省力，且容易執行。
學術研究指出，在整體世界經濟愈來愈全球化的狀況之下，只要在本地做到風險分散，就能同時達到全球風險分散。不要光看廣泛指數型ETF的組成成分中某個股票比例特別高，就否定它的分散風險效果，這是錯誤觀念，應該要看這個ETF是否能真正模擬市場指數的報酬。
節錄自《長期買進》-周冠男
高風險≠高回報，高系統性風險先等於高回報
利申1.8x leverage
有140% 係equity
但講真未夠1-2球都唔洗咁驚要deleverage
除非你多過2.5x
有140% 係equity
但講真未夠1-2球都唔洗咁驚要deleverage
除非你多過2.5x
所以我喺條link入面用嘅asset 互相 correlation咪咁低，同埋呢個世界唔係淨係得 market factor, 本書淨係講Market fator係想大家易啲明啫
，同埋呢個世界唔係淨係得 market factor, 本書淨係講Market fator係想大家易啲明啫你唔係用futures 咩，我用孖展怕爆倉
是
香港嘅“本地”分佈太偏 
