山東財困舉債達11000億（2）

應該係被心臟病發

http://www.post852.com/244084/%E3%80%8A%E7%B4%90%E6%99%82%E3%80%8B%EF%BC%9A%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%B6%B2%E7%B5%A1%E5%AF%A9%E6%9F%A5%E7%AF%84%E5%9C%8D%E4%BC%B8%E5%BB%B6%E5%85%A8%E7%90%83%E3%80%80whatsapp%E8%BD%89%E7%99%BC%E6%89%B9/《紐時》：中國網絡審查範圍伸延全球　WhatsApp轉發批習文章都出事

37億濕濕碎，叫茅波陳送畀佢地都得啦

唔知點解好多人仲覺得海航最後無事

因為可以債換股

因為人大開會王歧山坐係常委隔離

未來副主席

https://zh.cn.nikkei.com/china/ceconomy/29500-2018-03-07-05-00-00.html

「習式經濟學」能否讓債務問題軟著陸

　每年一度的中國全國人民代表大會正在北京召開。在國家主席習近平的第2任期，應對金融危機後膨脹的債務成為最主要課題。「習式經濟學」尋求通過加強監管實現軟著陸。鄧小平倡導的從計劃經濟轉向市場經濟轉向的改革開放過去40年，目前迎來了轉折。

　 「當前我國經濟金融風險總體可控」，政府總理李克強在《政府工作報告》中如此強調。習近平也在2017年的黨代會上，將「遏制金融風險」列為到2020年的首要課題。

　中國在2008年金融危機後推出4萬億元經濟刺激計劃，恢復了增長軌道。不過，由於國有銀行的大量放貸，企業債務與國內生産總值（GDP）之比從2007年底的97％迅速提高至2016年6月底的167％。國際貨幣基金組織（IMF）敲響警鐘，指出「過去在債務激增後往往發生金融危機」。在美國推進加息的背景下，壓縮債務是與時間賽跑。如果爆發源自中國的金融危機，還有可能對世界經濟造成沉重打擊。



目前中國已採取降低企業債務比率的做法。首先，企業自2016年推進債轉股。截至2017年9月的債轉股框架協議金額達到1.3萬億元，但沒有相應的經營改革，近似于推遲問題爆發。

　 其次，政府提供補貼，並向低收入者提供貸款，讓其購買地方城市的庫存住房。截至2017年6月底，個人債務與政府債務佔GDP之比分別比1年前提高5個百分點、2個百分點。相當於政府和個人接過了房地産企業的債務。

　 《政府工作報告》提出的對策包括強化金融機構監管、企業強制性重組、打擊非法金融活動等，加強控制的色彩濃厚。監管當局已不斷發出對銀行的罰款和處分。

　 引人關注的是針對地方債務的強有力對策。中國人民銀行行長周小川表示，「地方政府有時候借地方國有企業的名義作為融資的手段」，將地方債務視為問題的核心。

　 2018年地方債發行額度比2017年增加5500億元，增至1.35萬億元。這是不得已的舉措，因為如不增加合法的地方債，就難以消除違法的隱形債務。據官方統計，2017年底的地方債務達到16萬億元，但IMF預測超過30萬億元。

　 中國領導層缺乏利用市場力量的思維。例如股票發行自由化。發展落後的資本市場是導致過剩債務的原因之一，李克強也表示提高直接融資比重，但2月決定將註冊制推遲至2020年，這是第2次延期。習近平在2013年的「三中全會」上表示，「使市場在資源配置中起決定性作用」，但自2014年起，曾納入《政府工作報告》的這個表述不見了。

　 地方過剩債務的根源在於過高的增長目標。為了提升GDP，不惜通過借錢進行無益的投資。

　 習近平強調從數量擴張轉向質量提升，另一方面將2018年增長目標維持在「6.5％左右」。這是為了切實達到2020年實現國內生産總值比2010年翻一番這個目標。此外，還有到本世紀中期建成「社會主義現代化強國」這個目標。2017年的政府工作報告中就經濟增長目標提及「努力爭取更好的結果」，但今年這一表述消失。中央的官員強調這是因為「並非必須實現的目標」。不過，地方並非這樣認為。


　天津市將2018年增長目標定為5％，處於全國最低水平。但當地的一線人員表示，官員呼籲「5％是必達目標。爭取達到6％」。即使加強監管，只要存在偏高的經濟增長這個另外的目標，中國經濟面臨的矛盾似乎就只會不斷增加。



日本經濟新聞（中文版：日經中文網）原田逸策 北京

劉鶴講的都係呀媽係女人水平，睇完編文開唔到眼界有D可惜。

中國政府加個人背上地產商既債巳係次按，幾時無收入都借到錢上樓時就差不多。問題真係仲有幾耐？

hope 周五 有D啓頭

點解?

加息日?

US non farm data, BOJ monetary policy decision

http://china.hket.com/article/2024632/%E5%BD%AD%E5%8D%9A%EF%BC%9A%E7%BE%8E%E6%93%AC%E5%B0%8D%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E8%B2%A8%E5%85%A8%E9%9D%A2%E5%BE%B5%E7%A8%85%20%E8%B2%BF%E6%88%B0%E6%81%90%E5%8D%87%E7%B4%9A

按照1974年貿易法的第301條款，總統能夠單方面實施關稅或其它貿易限制，以保護本國產業免受其他國家「不公平貿易做法」的損害，例如違反貿易協定或者增加美國企業負擔的「差別對待」等行為。

【國企谷高資產值，為無限量舉債創造條件】
【全是數據掩眼法.......】

中國政府究竟欠債幾多呢?財政部最新公布，直接發債近30萬億，以財政部部長肖捷的角度來看，以82萬億GDP作為基數，負債率只有36.2%，處於相當安全水平。

但其實，政府的直接債務只是冰山一角，國際評級機構重視的，是掌握大部份公共資產的國有企業。

【自我評估資產值越高、舉債越多】

由2013年起計，國企的總負債由接近60萬億，急升至舊年的接近100萬億，但是負債率仍然可以維持在65%左右，點解呢?完全是因為基數效應。由國企自己評估的資產總值，由2013年的91萬億，急升到151萬億，澎脹了66%。結果是，自我評估的資產值上升，借貸融資額亦可以同步上升。

同期內地的商品房只是升值26%，為何國企資產升幅，可以大幅拋離那麼遠呢?

【國企欠債升，資產回報率持續下跌】

還有一個更值得注意的數據，財政部公布的國企總資產回報率，2013年以來持續下跌，由2.64%穩定下跌至1.91%，即是每一百元資產，每年只提供到不足兩元的收益。由於回報是減債的主要來源，這個數字顯示，國企減債的能力也是逐年下降。這方面數據評估，仍未計算利息支出。

https://www.facebook.com/cablechinadesk/videos/1657454007732412/

華爾街日報精選：中國國內安全支出增速遠超軍費
幾年來，中國內部和外部安全預算增長速度一直高於整體經濟增長，但國內安全支出增長更快，比國防預算高出20%左右，這意味着在習近平獲取更多權力的同時，中國政府越來越擔心來自境內的威脅。

華爾街日報記者 Josh Chin 2018-03-08

一個新疆都花中國唔少錢

有線中國組
March 6 at 10:30pm ·

【七年赤字升6.5倍，唯有發國債填氹】
【新國債中65%用作還舊債】

總理李克強公布，今年預算赤字2.38萬億元人民幣，赤字率由3%下降至2.6%。

但是否代表外界對赤字問題的憂慮減少了呢? 其實預算的總赤字，仍然跟去年一樣，維持在2.38萬億水平。

赤字率下跌，是因為計算赤字率基數的國民生產總值，由74萬億，升至82萬億元人民幣。

那麼龐大的赤字如何填補呢? 中央政府在同期所發的國債，亦都不斷上升，去年達到超過3萬8千億。但最令內地經濟學者擔心的，是這類每年新發的國債，大部分都不是投入到實體經濟，而是用作還舊債和支付利息。

https://www.facebook.com/cablechinadesk/videos/1656601304484349/


下面有個comment好正:

Johnson Chung 好奇一問，係唔係普遍都對此事無所知，所以就算國債再發行爆升多一兩倍也好，只要普遍觀念似是有信心，人民幣就不會出事？因為講極人民幣始終都無大幅貶值喎，反而重升左d, 唔係太明有乜關係？有乜實際影響？樓價暴升？
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Brian Wong 因為匯率在此是被操控的。所以自由市場經濟觀念下的匯率概念並不適用
· Reply · 1d

有線中國組 人民幣匯價反映不了真實價值，造成外強內貶，內地物價和資產價格上升(官方的通賬數據反映不了)
· Reply · 1d · Edited

自我評估資產值
銀行又會肯借咁多

中國製造一早變成又貴又廢嘅代名詞啦

要cheap嘢？
越南寮國柬埔寨孟加拉：We are ready

雜種玩永續後好多學者無出聲，成班等雜種GG