沈陣營第七十六期 － 三萬點大整固？大整蠱就有份！

師父: 你今日減咗磅未?

勁假 綠燈
992有救

本多終勝

\|/

\|/ 又冇BRAKE

我隻大酒店係唔係終於再來料喇
$12.8買佢坐左兩個月

\|/

今日又係高開，插，9:45開波再升，升到收市

準備打大佬

師父落咗船未吖? 有冇查過先? 呢隻舊年佢吹奏咗一段時間嘅

不過最近提都冇提應該係「減咗磅」㗎啦

未入貨嘅係唔係可以等新年過後先入

靠邊站!逢高減磅!

你錯啦 爆升左佢又會係袋底拎返出黎架啦

股壇終極奧義：借貨減磅！

可能性極高

市場頻響警 最憂「灰犀牛」遇上「黑天鵝」

踏入一八年環球股市連環破位，但工銀國際表示，雖然全球經濟復甦「換檔提速」，增長前景整體向好，惟風險暗流不會停止流動，呼籲投資者今年要留意「灰犀牛」遇上「黑天鵝」事件，高估值發達國家股市將會首當其衝。不過，中國經濟優勢較具確定性，料可支撐港股保持對全球資本的吸引力。

風險偏好極端樂觀

工銀國際董事總經理、首席經濟學家兼研究部主管程實表示，全球市場在一片歡欣下，容易忽視結構性危機先兆。現時有三大「灰犀牛」風險正在迅速膨脹，不斷逼近爆發臨界點。第一是全球風險偏好逆轉，自去年十月以來，資金大舉進軍比特幣等虛擬貨幣的高風險資產，令其價格暴漲，風險偏好上升的動力已脫離經濟基本面，盡力在新危機發生前賺快錢，因而認為目前到了風險偏好趨於極端樂觀的舞曲終章，並且是市場情緒盛極而衰的暴雨前夜。

其次是石油出口國的債務危機。今年美國聯儲局料加息三次，支撐美匯指數相對強勢，於全球石油供過於求的格局下，國際油價很大機會難返高位，而巴西及沙特阿拉伯等面臨債務激增及財政困頓的雙重壓力，爆發主權債務危機的風險正在增加，這將延緩各國的供給側改革。

第三個「灰犀牛」風險是新興市場貨幣風險。今年發達國家貨幣政策漸次收緊，美國加息及稅改或令資本流出新興市場，而且現時印度、南非、巴西資本市場，估值脫離經濟增速，若風險偏好逆轉，估值泡沫破裂將加速資金逃離，削弱主權信用，從而衝擊匯率的穩定。

「洩密門」等隨時發酵

程實續說，除「灰犀牛」之外，地緣政治的「黑天鵝」亦振翅欲飛，當中有美國政策搖擺、歐洲一體化倒退及中東等區域衝突失控等風險。今年為美國中期選舉，政治角力將趨白熱化，或加劇「洩密門」等「黑天鵝」風險，而美國承認耶路撒冷為以色列首都、沙特的內亂及與伊朗的對峙，發生武裝衝突的「黑天鵝」事件機會率大幅增加。此外，今年仍是歐洲多國大選之年，鼓吹「脫歐」及「本土主義」下，匈牙利與意大利大選、塞浦路斯及希臘退歐風險，均可能演變成「黑天鵝」事件。

內地靠穩 有助港股

儘管如此，他認為中國經濟具有強勁的增長韌性，以及充裕的政策空間以阻斷「黑天鵝」及「灰犀牛」的風險共振，呈現較確定優勢，今年港股市場有望繼續獲得國際資本的青睞，保有一定的上升空間。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪認為，美國稅改後資金流向及美國債息走向將是今年環球金融市場兩大風險。

沈慶洪表示，美國減稅會吸引多少美企資金「班資回朝」，料下半年開始浮現，而部分國家或會透過加息應對，演化成「灰犀牛」事件。

他又指，目前美國國債孳息率曲線平坦，市場關注會否出現利率倒掛情況，即短息高過長息，因過去廿年僅九八年金融風暴及千禧科網泡沫出現過類似情況，擔心會歷史重演。不過，有投資者認為美債長息升不起或是新常態，因為行業引入人工智能，令通脹未能上升，故暫時毋須過慮。

https://hk.news.yahoo.com/%E5%B8%82%E5%A0%B4%E9%A0%BB%E9%9F%BF%E8%AD%A6-%E6%9C%80%E6%86%82-%E7%81%B0%E7%8A%80%E7%89%9B-%E9%81%87%E4%B8%8A-%E9%BB%91%E5%A4%A9%E9%B5%9D-214500494.html

AM730<勝向敗中求>: 繼續文靜
2018年，自己當然打響頭炮，而且跑贏同期恒指表現，感覺卻好像欠了甚麼，打個比方，就似守門員救十二碼撲錯邊，對方卻射出界一樣。

因為去年底並未有特別積極部署，只是買了一些2至3個月後到期的期權，以及為了平衡組合的結構，增持內銀股。這兩個動作都有得贏，利潤卻不多，這個浪之能夠豐收，完全是靠一向持有的貨底，真正感受到悶悶哋贏的意思。

相比同業，自己一向都過度活躍，今次罕有地文靜，是因為去年底不想太冒進，在低成交波動市中持盈保泰。而且吸取過往經驗，年初會比較飄忽，寧願保留實力，等趨勢出現才加注。策略沒有大錯，核心組合所選的股票亦有交代，可是難免會後悔，去年底未有把握機會去到盡。

投資沒有勤工獎，要周身郁才算是做足功課，是一個心理謬誤。事後回看，只會假設真的有落注的話，留放會如何英明神武，可是現在沒有積極用上槓桿也可以豐收，即是組合風險不算低，如果加注短炒，進一步推高風險水平，多出來的部分，很可能搶雞胡便算。事實上，未有走失太多利潤，心底𥚃卻留下不舒服的感覺，如果不好好處理，隨時影響之後的留放。

最大機會是變得操之過急，想在最短時間內賺到最多的利潤。牛市之中，賺錢恍如斬瓜切菜，容易令人忘卻市場根本是精英雲集，互相廝殺之地。投資相對上較易，只要揀啱價值創造的公司，可是，投機用上槓桿速戰速決，就已經變質到講求捕捉時機的技巧，極之困難，一旦用倒後鏡去看，一定會高估炒賣賺錢的機會。

根據幾個亞洲市場上年尾的經驗，升勢一急，調整亦會加快來臨。其中一個原因，應該是多了人貪勝不知輸，加大投機的比重，招致殺倉式的回吐。所以經過上個星期的強勁升浪，錯過了先機之後，現在唯有平常心等待，尤其是升勢明顯加快的美股，無理由明知故犯，在值博率下降之後才去得太盡。

其實自己也沒有理由要特別心急，暫時交足了功課，手上的核心組合又很滿意，可以靜態一點等它們繼續上升，唯一需要做的是微調組合，在不同板塊之間稍為換馬。投資最難其中一個地方，是保持紀律及警覺性，不去高估自己，在應該悶蛋的時候悶蛋。

期指咁就呃左一百點

喂唔啱數喎，升得嗰80 點當沈家軍乞衣呀？！

鐘聲響起沈判的訊號....

師父, 說好的騰爆呢

係就快啦 我無吉倉呀