2017年是股市豐收的一年,但大市升勢集中下,並不是所有人均皆大歡喜,只要揀股策略稍一差錯,即使是大好友,要跑贏恒指全年36%升幅亦不是易事。
本報訪問四位今年跑贏大市的基金經理,分享揀股心得之餘,發現致勝條件除了重倉科技股外,亦要抵得住市場噪音,堅持自己的揀股原則。展望2018年,各基金均認為除了科技股外,應該放眼更多潛力股,當中內銀、消費及醫藥等是各人的心水。
豐盛金融資產管理董事黃國英管理一支可環球投資的對沖基金,截至去年11月底,2017年回報有約46%,跑贏恒指同期的32.6%。他表示,旗下基金自2013年起已較為側重科技股,即使板塊在2016年底遭市場拋售並換馬至舊經濟股份,但汲取2014年大換馬潮教訓,非但沒有跟隨大市一同沽出科技股份,反而略為加大相關板塊倉位,「帶住啲貨落嚟,(去年)第一季度已經贏好多吓」。
值得注意是,雖然黃國英旗下基金長期重倉騰訊(700),佔比約9%,但整體來看,基金去年首季的港股倉位比例僅約四成,地理分配上只屬第二重倉。及至去年6月,他留意到內地投資者對港股反應較以往佳,認為北水「呢個故仔有排玩」,故開始加大港股倉位比例至目前的超過五成,當中不少為基本面不俗的中細價股,回報亦甚為可觀,例如中糧包裝(906)目前回報已逾五成。
就港股今年走向,黃國英仍然看好大市,但強調恒指二萬八千點極為關鍵,不可跌穿。他補充,目前港股呈M型市況,兩端分別為以騰訊為首、「有自己(炒作)故仔」的大藍籌,以及市值不太細、具獨特概念,而北水和對沖基金又喜歡的中細價股;至於中間的凹陷位則為聯想(992)、中移動(941)等盈利增長不強,防守性又未算特別高的股份。黃國英相信,港股M型趨勢仍會持續,處凹陷位的股票將被邊緣化,建議投資者避免沾手。
另外,黃國英認為內銀股「有得博下」。他解釋,板塊估值平,以往數年股價大跌或已反映內地金融體系爆煲風險,隨政府去槓桿,板塊表現或將改善,更透露指旗下基金倉位已從零內銀股分佈增加至約4%。
記者:莫亦熙 余倩敏