Larry Summers轉軑嘅原因:
訪問 0:15-0:27 提到雖然GDP睇落好強勁,但其實係由存貨增加所帶動,而且之後公佈嘅消費數據亦都唔理想
美投侃新闻1月27日條片7:15-11:20 分析得好詳細,雖然美國Q4 GDP年化上升2.9%,但其中存貨增加(生產咗但未賣出去嘅貨)已經貢獻咗1.46%,側面反映咗消費疲弱。另一方面,美國耐用品銷售數據+5.6%好似好勁,但係扣除波音接到嘅250張新訂單之後,其實係下跌咗0.1%。
依一場市場 vs. 聯儲局嘅chicken game分兩個回合
鬥爭嘅結果會即時影響PE multiple,但唔會咁快影響到EPS
第一回合:terminal rate
勝負條件:如果terminal rate喺5%以下,就係市場贏,否則就係聯儲局贏。
決勝負時間:3月或者5月嘅FOMC會議
形勢分析:2月就係最後一次加息太理想,3月就係最後一次加息嘅機會唔細。
幾時開始炒依樣嘢:2022年10月下旬?2023年1月?2023年3-4月? 無記錯嘅話,市場開始fight the Fed係由10月下旬開始,2023年1月開始佔上風更多人加入。
第二回合:減息時間
勝負條件:如果2023年真係減息,就係市場贏,否則就係聯儲局贏。
決勝負時間:11月、12月嘅FOMC會議
形勢分析:如果聯儲局真係減息,即係當時已經發生緊災難。喺聯儲局救市之前,股市一定跌到pk。
如果聯儲局堅持唔減息,過份樂觀的市場被打臉,PE multiple會下降。無論結果係點,對股市都唔多好。
幾時開始炒依樣嘢:2023年7-8月開始??2023年10月??由於住屋成本見頂同基數效應,喺2023年6月和7月公佈通脹數據會急跌,到時減息呼聲會越嚟越大。
Buy the rumor sell the news
如果你短炒嘅話,唔好真係等到分勝負先入場。等差唔多出結果先落注,賠率一定低。
第一回合炒聯儲局3月/5月會唔會停止加息,啲人由10月/1月開始炒,就算錯咗都唔會即時俾聯儲局打臉。
同樣道理,第二回合炒聯儲局11/12月會唔會減息,如果你由7/8月開始炒,就算錯咗都唔會即時俾聯儲局打臉。
最後無論短炒定係長揸,都唔可以忽視2023年EPS嘅轉變。
上面講嗰啲第一回合、第二回合主要係影響PE multiple,但係當衰退出現,EPS同PE multiple都會下跌,所以都係小心為上。
經歷過2022年,大家應該都承受唔起2023年再輸一次?