首先樓豬要知道咩係聯繫匯率
https://www.hkma.gov.hk/chi/key-functions/money/linked-exchange-rate-system/how-does-the-lers-work/
金管局透過自動利率調節機制及履行兌換保證的堅決承諾來維持港元匯率的穩定。
資金流入港元: 若市場對港元的需求大過供應,令市場匯率轉強至7.75港元兌1美元的強方兌換保證匯率,金管局隨時準備向銀行沽出港元、買入美元,使總結餘(貨幣基礎的一個組成部份)增加及港元利率下跌,從而令港元匯率從強方兌換保證匯率水平回復至7.75到7.85的兌換範圍內。
資金流出港元: 若港元供過於求,令市場匯率轉弱至7.85港元兌1美元的弱方兌換保證匯率,金管局隨時準備向銀行買入港元,使總結餘(貨幣基礎的一個組成部份)減少及推高港元利率,港元匯率隨之由弱方兌換保證匯率水平回復至兌換範圍內。
然後要理解貨幣基礎的組成
https://www.hkma.gov.hk/chi/key-functions/money/linked-exchange-rate-system/components-of-the-monetary-base/
貨幣基礎的組成部分包括:
1. 負債證明書
規定指定銀行在發行紙幣時,須按港幣/美元為 7.8 的匯率向金管局交出美元,以購買負債證明書,作為所發行紙幣的支持,使在外流通的港幣皆有足夠的美元支持,相反,回收港元紙幣時,金管局會贖回負債證明書,銀行則自外匯基金收回等值美元。
2.政府發行的流通紙幣及硬幣
由代理銀行負責儲存及向公眾分發,金管局與代理銀行之間的交易也是按7.80港元兌1美元的匯率以美元結算。
3. 持牌銀行總結餘
銀行為結算銀行同業的收支及銀行與金管局之間的收支,而在金管局開設的結算戶口結餘總額,根據貨幣發行局制度的運作機制,唯一會令總結餘出現變動的情況,就是金管局因資金流入或流出港元作出相應行動。
4. 未償還外匯基金票據與債券
由金管局發行的港元債務證券,銀行可利用外匯基金票據及債券及其他合資格證券作抵押品訂立回購協議,透過貼現窗向金管局借取隔夜流動資金。
跟住睇睇數據
https://www.macromicro.me/collections/1626/hk-finance-relative/14235/hk-monetary-base
基本上,銀行結餘只係佔好少一部分,之後真係要郁到外匯儲備先返黎再講聯繫匯率係唔係已死