當初成班人真係純粹平常心同你哋講唔會SS
啲咩變泰仔 膠不可登呢啲on9仔就衝出黎吠 創埋乜鳩嘢社工呢個term 次次反彈下就出黎串鳩人幾撚搶口
一早話咗係成班cctoy入黎玩搞到污煙漳氣 炒下波幅咪算 唔知信咗會SS班人依家有冇覺得自己好柒?
GME 165
社會
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屌 乜真係仲有人信會SS? 啲人玩膠ja?
當初成班人真係純粹平常心同你哋講唔會SS
啲咩變泰仔 膠不可登呢啲on9仔就衝出黎吠 創埋乜鳩嘢社工呢個term 次次反彈下就出黎串鳩人幾撚搶口
一早話咗係成班cctoy入黎玩搞到污煙漳氣 炒下波幅咪算 唔知信咗會SS班人依家有冇覺得自己好柒?
當初成班人真係純粹平常心同你哋講唔會SS
啲咩變泰仔 膠不可登呢啲on9仔就衝出黎吠 創埋乜鳩嘢社工呢個term 次次反彈下就出黎串鳩人幾撚搶口
一早話咗係成班cctoy入黎玩搞到污煙漳氣 炒下波幅咪算 唔知信咗會SS班人依家有冇覺得自己好柒?
共狗你仲未放棄
係係係 講GME唔SS就係社工 係PR 係藍絲 係共狗 係五毛 仲有冇？笑撚死
+-10% 係正常波動
早 D 訓好過
早 D 訓好過
正喎，呢個劇本
話說今星期係傳說中T+21 同 T+35 重疊既日子
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AGAIN
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AGAIN
屙 in gme
但係10 years bonds 個yield 無跌
即係仲未爆得?
利申: 唔撚sick
即係仲未爆得?
利申: 唔撚sick
近期，10年期美債收益率短期快速上漲所引發的美股回調，一直是市場關注的焦點之一。不過近日債市又出現了一個值得投資者擔憂的情況——10年期美債回購利率暴跌歷史最低位的-4%：其通常的區間為-3%至0%。與市場對債市拋售潮的態度類似，投資者也在觀望美聯儲是否會出面干預。
對於回購利率的暴跌，Curvature的回購專家斯凱姆（Scott Skyrm）解釋稱，只有當國債市場出現大規模淡倉，導致流動性枯竭時，才會出現回購利率低於-4%這種史無前例的情況。
「在美國國債市場，如果投資者未能將債券按時交割給對手，就會被收取相當於低於聯邦基金目標區間下限300個基點的高額違約金，回購利率跌至-4%表明，市場上可能存在大量國債淡倉頭寸，淡倉平倉導致債券需求遠超供應水平，從而使回購利率暴跌。」他指出，如此大規模的淡倉交易在過去10年的美債市場中都從未曾出現過。
市場分析人士指出，大量國債淡倉頭寸的積累還可能意味着，美債市場近期的走勢不僅是因為投資者的通脹預期，國債市場的結構本身也存在巨大的問題，如果不加以制止，可能導致災難性的後果。
市場關注聯儲局會否「出手」
除了收益率攀升及回購利率創歷史最高，衡量美國國債市場預期波動性的一個關鍵指標——ICE美國銀行移動指數（ICE Bank of America Move index）目前也大幅攀升。
美聯儲主席鮑威爾當地時間周四在接受媒體採訪時表示，美債市場近期波動引起他注意，但也指出美聯儲關注重點不是債券收益率，而是更廣泛的金融狀況。
「金融狀況高度寬鬆，考慮到經濟需要達到的復甦程度，這種狀況是適宜的。」鮑威爾說道，「如果金融狀況確實發生重大變化，委員會就將準備好動用促進目標實現所必需的工具。」但他並未具體闡述會使用何種工具，此前市場普遍猜測美聯儲或將史上第三次採取賣出短端國債、買入長端國債的「扭曲操作」來壓低長期債券收益率。
美國聯儲局
債市
對於回購利率的暴跌，Curvature的回購專家斯凱姆（Scott Skyrm）解釋稱，只有當國債市場出現大規模淡倉，導致流動性枯竭時，才會出現回購利率低於-4%這種史無前例的情況。
「在美國國債市場，如果投資者未能將債券按時交割給對手，就會被收取相當於低於聯邦基金目標區間下限300個基點的高額違約金，回購利率跌至-4%表明，市場上可能存在大量國債淡倉頭寸，淡倉平倉導致債券需求遠超供應水平，從而使回購利率暴跌。」他指出，如此大規模的淡倉交易在過去10年的美債市場中都從未曾出現過。
市場分析人士指出，大量國債淡倉頭寸的積累還可能意味着，美債市場近期的走勢不僅是因為投資者的通脹預期，國債市場的結構本身也存在巨大的問題，如果不加以制止，可能導致災難性的後果。
市場關注聯儲局會否「出手」
除了收益率攀升及回購利率創歷史最高，衡量美國國債市場預期波動性的一個關鍵指標——ICE美國銀行移動指數（ICE Bank of America Move index）目前也大幅攀升。
美聯儲主席鮑威爾當地時間周四在接受媒體採訪時表示，美債市場近期波動引起他注意，但也指出美聯儲關注重點不是債券收益率，而是更廣泛的金融狀況。
「金融狀況高度寬鬆，考慮到經濟需要達到的復甦程度，這種狀況是適宜的。」鮑威爾說道，「如果金融狀況確實發生重大變化，委員會就將準備好動用促進目標實現所必需的工具。」但他並未具體闡述會使用何種工具，此前市場普遍猜測美聯儲或將史上第三次採取賣出短端國債、買入長端國債的「扭曲操作」來壓低長期債券收益率。
美國聯儲局
債市
原标题：美国国债回购利率跌至负值背后发生了什么？
来源：中国货币市场
作者：谢洁玉、邬自正，中国外汇交易中心市场二部
3月美债收益率大幅上行之际，美国国债回购市场罕见出现-4%的负利率。国债回购利率触及-4%的历史低位较为罕见，说明债券市场微观层面的流动性短缺问题已经蔓延至回购市场。国债回购市场不仅是金融机构重要的融资渠道，而且为国债二级市场提供流动性，在美国金融体系中占有重要低位，美联储对其关注度超过美债市场。
按照获得抵押品的目的分类，美国回购市场可分为一般抵押品（General Collateral）和特殊抵押品（Special Collateral）回购。前者抵押物为一类或一组债券，后者为特定某只债券。如果资金融出方愿意接受较低的现金回报以获得特定某只债券，那么该笔回购即定义为特殊抵押品回购。特殊抵押品回购可视为另一种形式的债券借贷。例如，交易商可以在债券市场卖空债券后，通过特殊抵押品回购平回头寸，最常见的特殊抵押品是新发行的活跃期限国债。3月初，10年期国债回购利率跌至极端水平-4%，说明交易商宁愿借出100元，之后只能拿回96元，倒贴4元的资金利息，也要借入这只10年期国债。
国债回购利率的理论下限是交易商结算失败的违约金，但此次已经突破了理论下限。也就是说，交易商可以缴纳3%的结算失败违约金，而不用在国债回购市场倒贴3%的利息来获得特殊抵押品用于交割。现实中，出于维护客户关系，避免内部风控质疑，以及内部补仓要求等原因，交易商会尽可能避免结算失败违约，而是以高于违约金的利率来进行空头回补，于是出现了-4%的回购利率。
为何交易商如此急迫地需要这只10年期新发国债呢？这与交易商的做市行为有关。一方面，当交易商在债券市场上从客户处买入老券后，为了对冲久期风险敞口，会立刻在市场上卖出流动性最好的新券。之后交易商将老券卖出后，会平回卖空的对冲盘而买入新券。当美债市场上老券的抛压严重时，交易商会积极地吸收新券流动性——从国债回购市场以负利率的代价借出资金、借入新券即是一种方法。另一方面，近期美债市场的做空力量，导致国债回购市场上因大量空头平仓导致的新券需求远超供应水平，将国债回购利率拉低至创纪录低位。综合来看，尽管交易商在回购市场上“抢券”需要倒贴利息，但债券市场的做空盈利仍可能弥补其利息损失。
与国外不同，我国回购市场上买断式回购居于次要地位，回购利率在交易系统上也做了不能为负的限制。然而，在债券市场熊市时期，债券做空需求会激发市场机构开展买断式回购或债券借贷的活力。相比于国外市场，我国银行间市场将融资和融券功能对应于不同产品，可以更加直观地观测到市场融券需求。近年债券借贷成交量持续增加，部分活跃债融券费率较普通债融券费率高30~50BP，个券融券费率和余额可以较好表征市场债券需求及做空动力。长期看，我国货币政策将保持正常操作，回购利率为负可能性较低，但现券二级市场波动仍可造成短期较大的做空压力。为应对极端情况，交易机制与系统方面可做审慎性测试调整，并加强债券与回购市场的联动监测。
fm sina
来源：中国货币市场
作者：谢洁玉、邬自正，中国外汇交易中心市场二部
3月美债收益率大幅上行之际，美国国债回购市场罕见出现-4%的负利率。国债回购利率触及-4%的历史低位较为罕见，说明债券市场微观层面的流动性短缺问题已经蔓延至回购市场。国债回购市场不仅是金融机构重要的融资渠道，而且为国债二级市场提供流动性，在美国金融体系中占有重要低位，美联储对其关注度超过美债市场。
按照获得抵押品的目的分类，美国回购市场可分为一般抵押品（General Collateral）和特殊抵押品（Special Collateral）回购。前者抵押物为一类或一组债券，后者为特定某只债券。如果资金融出方愿意接受较低的现金回报以获得特定某只债券，那么该笔回购即定义为特殊抵押品回购。特殊抵押品回购可视为另一种形式的债券借贷。例如，交易商可以在债券市场卖空债券后，通过特殊抵押品回购平回头寸，最常见的特殊抵押品是新发行的活跃期限国债。3月初，10年期国债回购利率跌至极端水平-4%，说明交易商宁愿借出100元，之后只能拿回96元，倒贴4元的资金利息，也要借入这只10年期国债。
国债回购利率的理论下限是交易商结算失败的违约金，但此次已经突破了理论下限。也就是说，交易商可以缴纳3%的结算失败违约金，而不用在国债回购市场倒贴3%的利息来获得特殊抵押品用于交割。现实中，出于维护客户关系，避免内部风控质疑，以及内部补仓要求等原因，交易商会尽可能避免结算失败违约，而是以高于违约金的利率来进行空头回补，于是出现了-4%的回购利率。
为何交易商如此急迫地需要这只10年期新发国债呢？这与交易商的做市行为有关。一方面，当交易商在债券市场上从客户处买入老券后，为了对冲久期风险敞口，会立刻在市场上卖出流动性最好的新券。之后交易商将老券卖出后，会平回卖空的对冲盘而买入新券。当美债市场上老券的抛压严重时，交易商会积极地吸收新券流动性——从国债回购市场以负利率的代价借出资金、借入新券即是一种方法。另一方面，近期美债市场的做空力量，导致国债回购市场上因大量空头平仓导致的新券需求远超供应水平，将国债回购利率拉低至创纪录低位。综合来看，尽管交易商在回购市场上“抢券”需要倒贴利息，但债券市场的做空盈利仍可能弥补其利息损失。
与国外不同，我国回购市场上买断式回购居于次要地位，回购利率在交易系统上也做了不能为负的限制。然而，在债券市场熊市时期，债券做空需求会激发市场机构开展买断式回购或债券借贷的活力。相比于国外市场，我国银行间市场将融资和融券功能对应于不同产品，可以更加直观地观测到市场融券需求。近年债券借贷成交量持续增加，部分活跃债融券费率较普通债融券费率高30~50BP，个券融券费率和余额可以较好表征市场债券需求及做空动力。长期看，我国货币政策将保持正常操作，回购利率为负可能性较低，但现券二级市场波动仍可造成短期较大的做空压力。为应对极端情况，交易机制与系统方面可做审慎性测试调整，并加强债券与回购市场的联动监测。
fm sina
歐盤開車
爆升緊喎ching
收到風今晚SS