Palantir 仍然處於虧損狀態， 營業利益為 -1.5 億美元的，淨利則是 -1.48 億美元，EPS 為 -0.08 美元/每股，低於市場預期的 0.02 元。全年虧損 11.6 億美元，每股虧損 1.2 美元。表面而言，Palantir 2020 全年營收成長 47%，但虧損反而變得更嚴重，並沒有因為規模經濟，改善獲利能力。但由於Palantir 於2020年正式上市，導致需要提列大量一次性的股票薪酬與相關的費用。排除股票薪酬所產生的影響，才能更清楚理解 Palantir 的營運狀況。
Palantir 明確提供了扣除掉股票薪酬之後的營業利益，在報表內稱之為調整後營業利益 Adjusted Operating Income，以供投資人參考。2020 Q4，Palantir 的調整後營業利益是正1.04 億美元，對比前年同期的 - 0.7 億美元，有大幅的改善。營業利益率由負轉正，從 -31% 提升到 32%。Palantir 的全年調整後營業利益同樣是轉虧為盈，從 2019 全年的 -3.34 億美元上升至 1.9 億美元。很明顯，Palantir 的獲利能力有明確的改善，若去年沒有上市的的話，Palantir 已經轉虧為盈。
每客戶平均營收 Average Revenue Per Customer，在 2020 年為 790 萬美元，對比 2019 成長 41%。而在前二十大客戶的營收為3320 萬美元，對比 2019 年成長 34%。大型客戶數量方面，年營業額超過一千萬美元的客戶數目成長 50%，年營業額超過五百萬美元的客戶數目成長 54%，年營業額超過一百萬美元的客戶數目成長 32%。綜上，不論是客戶數目，還是每個客戶所貢獻的營收，都有非常正面的成長率，可見 Palantir 業務處於強勁成長。此外，Palantir 的營收集中度呈現下降趨勢。前 20 大客戶所貢獻的營收，從 2019 年的 67%，下降到 2020 年的 61%，代表Palantir 對於單一大型客戶的依賴度下降。
Palantir 將內部營收，分為政府單位及民營企業。2020 Q4，政府單位營收為1.9 億美元，YoY成長 85%。2020 全年則是 6.1 億美元，對比 2019 成長 77%。2020 Q4，民營企業營收為1.32 億美元，YoY 成長只有4%。2020全年則是 4.82 億美元，對比 2019 成長 22%。在 2020 年，Palantir在政府單位營收的成長，大幅領先民營企業營收。
由於疫情的關係，企業緊縮預算，減緩了 IT 相關的支出，即使下半年之後經濟趨穩反彈，但這些大型企業的慣例是傾向不會在這個時候調整預算。但隨著景氣回溫，這些預算在第三四季將會緩緩上升，估計今年 Palantir 來自企業客戶的營收成長將會明顯回溫。
按照Palantir 的商業模式，每取得一個客戶，越到後期，利潤的貢獻越高。這點可從Palantir 的Acquire – Expand – Scale 三階段客戶經營架構的營利數字中觀察。貢獻利益率 Contribution Margin 是 Palantir 自行定義的指標，為毛利扣除行銷費用後除以營收的百分比。在 2020 年，Acquire 階段的客戶，其貢獻利益率為 17%，但處於Expand 業務擴張階段的客戶，其貢獻利益率為 47%，而處於營收規模化 Scale 階段的客戶，貢獻利益率高達 70%。
Palantir 在一開始取得客戶的時候，需要花費非常高的營運費用，而且不保證能夠得到客戶。但是當得到客戶後，通常可以長久的營運下去，讓初期的行銷投資得以回收。對於客戶來說，要更換一個已經熟悉的平台是很困難的，尤其 Palantir 的平台具備的能力很可能是其他競爭對手無法比擬。在這樣的營運結構下，導致取得一個客戶後，很可能要營運幾年之後才能開始賺錢。但一旦進入獲利階段，客戶能提供的利潤就會非常高
在三階段客戶經營架構數據中， Expand 階段的客戶，從 2019 年的虧損經營，貢獻利益率為 -43%，到了 2020 年，已經轉正為 47% 貢獻利益率。原本客戶需要到 Scale 階段才能獲利，但現在到 Expand 階段就能夠有不錯的獲利貢獻。甚至連 Acquire 階段也有17% 的貢獻利益率，這無疑是非常值得正面看待的訊號。
Palantir 預估2021 年會有 30% 的營收成長率，2021 年第一季預估會有 45% 的營收成長。長期而言，Palantir 預計到2025 年將達到 40 億美元的營收成長目標。
高質
持有
