月供股票101：調節供款，避免高追，長線回報更理想

月供股票（二）／落雨人／2019年1月22日

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上篇提到月供個股時，我認為有必要進行平常個股投資時的基本面分析及進場部署，並根據相關進場價來調節供款。後來，有人在其他文章中留言指出在估算進場價時可能會有「採櫻桃」的情況出現。這是人性的弱點，我目前認為只有一個解決方法，就是訂明自己估值的原則，若在估值時違返了這原則，便要求更大的安全邊際。

我在制訂月供股票的進場策略時，主要用到股息增長模型作估值。因為我的月供目標是制造收息組合。

這模型的原理就是將企業的未來股息折現。運用這模型時，投資者必需對企業的未來股息有所預期，例如股息增長率。估算企業的股息增長時，我假設了企業的保留盈利可按其業務的回報率增長（股息增長率＝股本回報率×自留額比率）。所得的股息增長率只是理論上的數值，這與企業的實際股息增長必然有差距。為免這差距因複式效應而被放大，我只會假設這樣的增長只可在中期（3－5年）內得以維持。另外，計算股息增長率時，我會考慮過去五年的數據，並挑選最小值為估算基礎。折現時，我所用的折現率為5％－7％的理想股息回報率。由於上述折現率是一個範圍，其結果亦必然會是一個範圍。

若所得的範圍為＄X.XX－＄Y.YY，我的月供部署便為：
股價（P）；部署；
P＜＄X.XX：堅持月供，供款額×2；
＄X.XX＜P＜＄Y.YY：堅持月供；
＄Y.YY＜P：考慮停供；

這樣的部署主要有兩個原因。首先，不考慮股價進場投資個股是賭博。第二，我相信這樣的策略更能有效利用「平均成本法」的優勢。

另外，在運用這股息增長模型時，我認為可能會遇到兩個特別情況。首先，部分企業可能沒有派息歷史，我會選擇避開這類企業，因為製造現金流亦是我的目標之一。第二，部分企業可能曾錄得虧損，以致派息比率大於100％。遇到這情況，我會直接假設相關企業不會有任何未來股息增長。除非我對相關企業很有信心，我或會選擇避開這類企業。

以上內容中提到的原則或會與我過去制訂月供策略時的部署有衝突。因此，我會在未來幾星期內重新審視現時的月供部署。除了股息增長模型外，我亦會運用現金流折現模型作為參考。關於這方面，文章長度有限，日後再討論。

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筆者並不是證監會持牌人士，可能隨時買賣上述提及的股票長倉。風險披露聲明：證券交易的風險證券價格有時可能會非常波動。一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本人無關。證券價格可升可跌，甚至變成毫無價值。買賣證券未必一定能賺取利潤，反而可能會招致損失。投資者及客戶應審慎，並在作出其投資決定時僅應視本文為眾多考慮因素之一。本文所提供的建議未必適合所有投資者。作者合理地認為所提及的資料在公佈時是準確的，但並不保證「包括明確或暗示」該等資料的準確性。

留名等睇三

有三 1個月後 講月供應有心態

留名

我用http://www.moneychimp.com/articles/valuation/dcf.htm 來計算DCF，假設股息1元，增長率10%，維持三年，以你既5%-7%折現率為限界，$18.69 - $26.29 就係你提出既範圍，正確嗎？

多謝支持

樓主資金配置點分配

目標係
50%儲蓄
40-50% 月供＋基金／ETF
淨低個股

lm

留名

暫時現金95%vs5%月供
慢慢會提升返比例
等下個跌浪再手動入

我40%供 40%家用
不過老母叫我供埋伍
80%供變左

其實我覺得用分注炒波幅方式買優質股都唔錯，例如長建我睇左一年，佢自從除淨後首次穿左60後，起57同63個range上落左半年有多，每把握到1次上落位就降返2-3蚊均價

供5啦
收幾年六厘息都好

初初出黎做野買唔起2，3萬1手，越後生開始供越著數

拎成份糧幾多%黎投資

好多現金
等熊市有時會好蝕時間值

3 66 270 1928 2388 2800 823
如果供4至5隻每隻3k 邊隻好

啫係唔洗比家用

其實原理差不多
只係心理嘅影響唔同
月供無咁大壓力

係 焗供哂 今晚就轉2388做5仔

最理想50%

儲蓄投資太過份 人生就無咩意義

2388食屎啦！