中美貿易戰：特朗普或「睇中」中國債務嚴重

土木膠程師 2018-05-05 18:42:40

外國傳媒報道，過去數周，有關中美貿易衝突的新聞不絕於耳，市場人士恐怕全球首兩大經濟體會引發全面貿易戰，雖然近日中美兩國均表示，短期內會有磋商，但至今雙方的矛盾仍未完全解決。

其實，儘管中國近年一直致力於發展內需，但仍未能完全擺脫倚賴出口。故此，一旦真的爆發全面貿易戰，一定會拖累中國經濟增長。數據顯示，在2017年，中國出口至美國的數值約5,060億美元，佔總出口近20%；相反，美國出口至中國的貨品數值僅約1,300億美元。

在今年1月，國際貨幣基金組織(IMF)預期，中國今年經濟增長約6.6%，但倘若美國實施關稅，中國經濟增長料立即削減0.5%，倘若貿易戰升級，經濟增長將更被削弱。對中國而言，只能承受經濟增長輕微下降，主因是經濟已日益倚賴本土消費，但這不是單一影響經濟的因素。

更重要的原因是，在過去數年，中國的債務佔國內生產總值(GDP)比例由10年前的160%飆升至逾300%，不單止分析員，就連中國一些官員都警告金融泡沫「等爆破」。

美國Brookings Institute中國經濟資深研究員David Dollar警告：「如果你看傳統指標，例如整體債務佔GDP或企業債務佔GDP，這無疑是黃牌警號。」為何中國債務水漲船高？原因正正在於2008年金融海嘯後，為了挽救經濟，推出了4萬億元人民幣救市措施，並衍生了「影子銀行」，為不少企業提供「地下貸款」，估計中國到了2020年，不良貸款恐達4,760億美元的紀錄。這些不良貸款最終會影響銀行。

回顧2008至2011年，中國經濟增長達9.5至10.5%，主要是基建項目帶動，但隨着基建項目陸續落成，有關開支已完成，但留下了過度槓桿、投資低回報的問題。有資料顯示，中國「影子銀行」規模或達20萬億美元，但無法求證。

著名經濟學家、多倫多羅特曼管理學院商學院副院長Peter Pauly表示，中國的不良貸款問題恐超想像，政府對金融機構的監管不足，沒有人知道「影子銀行」規模，只知道一旦出現破產，將是骨牌式效應，嚴重程度可能較2007年美國次按危機更強。

這或許是美國總統特朗普曾揚言：「貿易戰是好事，也容易打贏。」的主要原因之一。

Ginhin 2018-05-05 18:45:41

支那會當債一回事