香港利率「異常」走低為美元資產敲響警鐘

小澪 2025-06-21 02:11:22

今日睇過一篇野，話HKMA 咁做係因為香港IPO

d 撚屌上哂市就會收返

好似係

人生可否重來 2025-06-21 02:11:27

異常持續的深層原因：技術因素與結構性問題

為什麼這種利率差異能夠長期持續下去？

這異常現象持續的原因既有短期技術因素，也有深層結構性問題。哈丁指出：“除了香港一系列IPO活動外，目前正值派息季，內地在港上市公司正調集資金支付股息。這種對香港流動性的需求應該會在月底前減弱。”

國際清算銀行(BIS)的數據顯示，香港IPO市場今年上半年確實出現了明顯回暖，融資額較去年同期成長超過40%。這些技術性因素確實能在短期內影響市場流動性。

此外，這種套利機會的持續存在可能表明市場利用這種機會的能力受到了限制。哈丁在文章中指出：

新台幣並不是今年第一個出問題的交易：各種所謂的掉期基差交易在4月份特朗普所謂的「關稅解放日」時就出了問題。

隨著美國總統對關稅採取「今日取消明日恢復」的反覆立場，貨幣波動性普遍較高，風險管理人員對交易員實施了嚴格限制。哈丁進一步指出：

現代對沖基金的結構，由許多小型「交易團隊」和集中式風險控制組成，可能會加劇任何減少曝險的行動。

深層憂慮：美國金融市場吸引力下降

港幣及其他亞洲貨幣需求增加，反映出投資者對美國金融市場的神經質不安。正如哈丁所言：

目前，這只是一種緊張情緒——對投入新資金的猶豫——但在數十年對美國金融資產有著不可遏制的胃口之後，即使這麼微小的變化也值得注意。

特朗普稅收法案中提議的第899條，例如，對國際投資者來說就像是把刀架在了喉嚨上，因為它威脅要提高外國投資的稅收。考慮到它會對美國市場造成多大破壞，有充分理由認為第899條即使被通過也不會被執行，但正如哈丁所警告的：

你不能太多次地威脅人們，否則他們最終會認真起來。

市場脆弱性的警示訊號

哈丁稱，所有情況雖然會恢復正常，但並不代表一切都好。這個小插曲揭示了市場令人不安的脆弱性。表面上看，市場似乎在從容應對所有川普帶來的干擾，但當這種錯位持續超過一個月時，就成了一個警訊。

哈丁的文章最後發出警告：注意前方的麻煩。

這句簡短但意味深長的總結，或許是給全球投資人最重要的提醒：看似平靜的市場水面下，可能隱藏著更大的暗流。當全球貿易政策和地緣政治持續處於不確定狀態時，這種市場脆弱性可能隨時轉化為更大規模的金融動盪。

價兩村 2025-06-21 02:17:22