彭博：穆迪下調美國信用評級後，香港強積金恐被迫減持美債

據知情人士透露，穆迪（Moody's）下調美國主權信用評級後，香港強積金（MPF）管理機構正警示其美債持倉可能面臨強制拋售風險。目前香港規模達1.3兆港元（約2,151億美元）的強積金制度規定，唯有當美國獲得認可評級機構的AAA級評等時，基金方可將超過10%資產配置於美債。穆迪降級後，日本評級投資情報社（R&I）成為唯一仍給予美國AAA評級的認可機構。

香港投資基金公會（HKIFA）已就此風險及業界憂慮，向積金局（MPFA）及財經事務及庫務局（FSTB）提交報告。知情人士稱，公會建議當局為美債設立例外條款，允許基金投資評級僅低於AAA一級的債券。消息曝光後，美國長期公債價格應聲下跌，30年期公債殖利率一度回升至4.90%水平。

此特殊情境凸顯美國可能因香港法規的嚴格投資限制而陷入被動。積金局最新季報顯示，截至2024年底，可能持有美債的債券基金與混合資產基金規模達4,840億港元。

積金局發言人回應稱，現行規定下美國仍具備一家認可機構的最高評級，符合特殊待遇資格，該局「將密切關注市場動態，必要時採取措施保障計劃成員利益」。FSTB與HKIFA則未即時回應置評請求。

全球市場影響有限 日機構維持AAA評級
相較香港強積金的強制規範，分析師指出多數國際投資者無需頂級評等即可自由投資美債，此差異料將抑制強制拋售風險。穆迪降級雖一度引發週一美長債拋售，但跌勢當日已趨緩。

日本R&I表示目前無意跟進下調美國評級。該機構首席分析師原和樹強調：「自二月確認AAA穩定展望以來，我們的基本立場是維持現行評級，當前情勢未見重大變化。」

強積金制度的特殊設計
香港強積金制度自2000年實施，旨在應對人口老化問題，現約470萬供款成員參與。根據規定，唯有獲「豁免當局」地位的發行人（如香港及中國政府），或具認可機構頂級評等的國家，基金方可將逾10%資產集中投資於單一發行人。2023年惠譽（Fitch）降級後，穆迪與R&I原為香港官方認可的最後兩家AAA評級機構。

cr.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-20/us-downgrade-sounds-alarm-for-hong-kong-funds-holding-treasuries

變咗高買低賣

一早知你攞哂去自己買美債

積金局發言人回應稱，現行規定下美國仍具備一家認可機構的最高評級，符合特殊待遇資格，該局「將密切關注市場動態，必要時採取措施保障計劃成員利益

暫時冇問題

轉支債港債

攞正牌

強積金從來不放到債券及核心累積基金， 太垃圾表現

唔買美債買咩啊，其他國家既債卷邊去到4厘-5厘，點賺錢

MPF 轉買中國國債.

回報衰過做港元定期，點買得落手

基本佬有咩所謂