高盛：降港股評級至「減持」！大摩：料恒指明年底「原地踏步」見19400點！

投資銀行高盛在2025年亞洲股市研究報告中指出，雖然港股估值不高，但香港的經濟或企業盈利增長也不高，加上恐難再如以往般受惠於中國的刺激政策，予港股評級降至「減持」。

摩根士丹利以《顛簸旅程》（Bumpy Ride）為主題的2025年股市前瞻報告則預期，基本情況下，恒生指數明年底見19400點，幾乎是跟現價一樣，「最牛」見25000點，「最熊」為14000點，分別較現水平約升28%及跌28%。

同時，大摩將中國股票的推薦評級由「與大市同步」下調至「輕微減持」，並下調回報率預期，預計未來幾個月企業盈利和市場估值將面臨更大的阻力；對2025年底滬深300指數的基本預測目標為4200點，最樂觀及最悲觀預測分別為5000點及3130點。

分析師認為，由於通縮環境，以及包括關稅在內的地緣政治局勢緊張加劇，明年中國股市將更加波動，而當局不太可能針對消費和樓巿問題，在明年前提前推出足夠的財政刺激措施，因恐防產生道德風險和過早轉型為「福利國家」。

中國專注提振國內經濟

不過，相對於港股，高盛分析師對中國股市更為看好，報告指出雖然港股市盈率僅13倍，估值不高，但香港房地產和零售業仍面臨壓力，預測明年經濟增長只有2.4%，同時鑑於中國專注提振國內經濟，香港可能不會像以往般從中國的政策支持中受益，高盛認為直接投資中國巿場更佳。

今年9月高盛的另一份報告曾指出，由於商業房地產市場不振，導致香港銀行的不良貸款額持續上升，將下調香港銀行今明兩年的盈利預測，並對恒生銀行作出「沽售」的建議 。資料顯示，香港商業房地產隱含不良率持續上升，已佔總債務的14%，其中中小企不良貸款額甚至高達55% 。

升一個月
跌七個月
橫行四個月
好易賺姐

兩個月前唔係咁講嫁喎

狗盛未夠貨姐

應該買得了 穿18000 我先走

國家法呢。唱衰香港。拉佢老母

buy everything in China

大摩亂up ，恒指原地係萬五點，邊度係19400


中線我睇12000, 長線8000

大摩早排先話港股underrate 睇2幻4

邊個膠官屌羅奇話？

咁講姐係會升

拉曬佢地未

港股唔反映香港經濟架喎

謝燈

大行免費資訊，即係相反。

國安法唔敢拉洋人的

狗盛，仗著自己大機構呃吓新人後生仔就得
所有大戶都係吸血賤種點會對外部放真料比你地

即係準備龍升？
呢啲投行成日做相反

高盛反買仲有冇效

狗盛唱衰多數相反

第一次見魔笛吹原地踏步