1997年10月,香港外匯市場,突然出現了一股神秘力量,他們大肆拋售港元,短短一個月,這一金額達到了驚人的465億港幣,大量的港元流向市場,讓港元匯率受到了極大的衝擊,香港金融管理局隱約之間感覺到了空投大軍的來襲。第一時間想到的就是,使用提高短期貸款利率的方式,讓空投借不到港幣,切斷他們的彈藥,同時對反復通過流動性機制借入港幣的銀行,收取懲罰性高息,隔夜拆借利率更是從9%狂飆到了300%。然而香港全然不知,此舉完全落入了索羅斯的圈套。提高按揭利率,雖然阻止了匯率空投的腳步,但這也讓正常借貸的需求被打壓,對於靠流動性維持的股市樓市來說,簡直就是災難。
此時的索羅斯正式現身,他在媒體上公開宣稱,憑借著掃蕩英國和東南亞積累起來的百億美元籌碼,他們認為10天之內足以擊敗香港,投資者們紛紛拋盤而逃,恆生指數應聲下跌,從15,000點一路傾瀉至10月28日的8,775點,索羅斯終於亮出了他的獠牙,原來他早在暗中囤積了大量股指空單,一份股指空單對應的利潤是恆生指數每下跌一個點,以索羅斯為首的空軍就能獲利50港元,港股犀利的下跌讓他大獲全勝,滿載而歸,假裝攻擊匯率,逼迫港府收縮港幣流動性,從而做空港股,索羅斯是第一個將股市匯市期貨市場,融合貫通形成立體包圍戰打法的第一人。
被索羅斯無情進攻下的香港,陷入了兩難的境地,保港元利率就會飆升,會導致股市遭殃,保股市港元就有可能大幅度貶值,索羅斯也意識到了香港的艱難處境,1998年上半年,以索羅斯為首的國際資本,再次暗中大量囤積股票和港元,在1月和5月故技重施。
在市場上猛拋港幣,試圖逼迫港府再次加息,港府做了一個艱難的決定,在不提高利率的前提下,用外匯儲備照單全收國際資本的拋盤,然而面對全勝績的索羅斯,恆生指數還是垮掉了,一路跌到了7351點,最狠的是,索羅斯根本就不給你喘息的機會,8月5日再次捲土重來,希望一舉擊垮香港,又是匯市股市期市三路齊發,大盤開始,期貨市場就出現了300多億港幣的賣盤,8月6日,香港和倫敦市場又出現了155億港幣的賣盤,隨著匯率承壓股市也一路狂瀉,空投的雙線操作,讓港股5個交易日跌去了917點,2,500億港元市值化為烏有,索羅斯依舊乘勝追擊,8月13日香港恆生指數跌穿6,600點,距離高點已經下跌了1萬點,這是香港的至暗時刻。無數中產階級的財富慘遭血洗,香港已經被逼到了牆角。