美股認真討論區 MMMCCXVI
京阪代表取締役
1001 回覆
2 Like
4 Dislike
GOGL
2023-04-17 07:57:27
唔係話叫遊狗去拍套電影攞獎
串鳩burn hill n年後
自己拍到嘢去大銀幕上都未做得到
熊喵喵
2023-04-17 08:03:48
叫古生課金
佢地crew人絕對夠人手
再叫少少外援
同埋佢地圍內後生果批演員frd底
magui_corceiro
2023-04-17 08:04:34
其實邊度買牛奶、雞蛋便宜?
https://lih.kg/3363721
- 分享自 LIHKG 討論區
連群有冇推介
飲開明治等超市減價先捨得買,香港啲奶製品好貴
京阪代表取締役
2023-04-17 08:06:26
唔係本土製自然就貴
淚b
2023-04-17 08:08:43
佢哋過咗個trend 啦 用游狗個朵應該唔賣得
而且古生冇必要貼錢比游狗 呢兩年佢哋已經搵唔少 仲好唔好意思叫人貼
同期の暴櫻
2023-04-17 08:09:45
英國央行考慮改革存款擔保制度,或將提高擔保額度;
據知情人士稱,英國央行正考慮對其存款擔保制度進行重大改革,包括提高企業的存款擔保額度,並迫使銀行在更大程度上預先為該體系提供資金,以確保在銀行倒閉時能更快地獲得現金。上月美國硅谷銀行破產後,其英國子公司一夜之間遭到數十億美元的恐慌擠兌。目前英國8.5萬英鎊的存款擔保限額僅能覆蓋約三分之二的存款,而相對較低的預先融資水平意味著,客戶至少要推遲一周才能重新獲得現金
同期の暴櫻
2023-04-17 08:10:44
7.85
metal_brrr
2023-04-17 08:11:47
熊喵喵
2023-04-17 08:12:40
拍戲真係要有人投資先搞得成
隔離16:9 好似R完錢無咗件事
metal_brrr
2023-04-17 08:14:10
奴卡噹石
2023-04-17 08:18:31
港女反彈?定同Q1 一樣?
致客戶夥伴的信 – 2023 Q1
2023年第一季馭風迎來了一個不理想的開局,市況的發展與我們的預期有所落差。馭風對宏觀經濟以至美股抱有悲觀的看法,但在年初時市場突然亢奮,炒作「無衰退、經濟欣欣向榮」的概念,直至三月初出現銀行危機市場又急速轉向認為經濟衰退已迫在眉睫,重回馭風的觀點。
大體上馭風的觀點並沒有明顯錯誤,但在操作上未能跟上市場的風向轉換,令今季交出失望的成績表。一個季度的失利不會打沉我們的信心,但我們會從中汲取教訓,務求不會重蹈覆轍,並在今年餘下的九個月時間收復失地,以報答各位客戶夥伴對我們的信任。
按我們客戶的回報百分比排列,2023年第一季回報的第75個 百分位數為負7.27%,中位數為負10.16%,第25個 百分位數為負11.73%。以上數據只包括了該時期內都是馭風的客戶的回報數據,及已扣除所有期內收取的費用(即管理費和2022Q4的表現費)。
同期比較,美國標普500指數上升7.03%,恒指上升3.13%。
2023年Q1回顧 – 市場風向搖擺不定 與市場步伐不一
今年首季一月及二月,美國通脹數據回落,聯儲局主席鮑威爾提及開始出現通脹放緩(disinflation)。市場就預期美國經濟可能軟著陸甚至能擺脫衰退,投資者極之樂觀,即使當時市場預計美國聯邦利率將上升到5.75%,同時年內不會減息,但標普500指數一月單月仍升達10%。
樂觀氣氛延續到二月底,踏入三月美國矽谷銀行等財困,引發中小型銀行危機,連同歐洲的瑞信銀行出事,短短兩星期內市場看法即時大變,銀行股局部股災,美國短期國債孳息率大跌,市場預期加息週期已經完結。
今年初我們預計美股有顯著回落空間,因此以較遠期的3月份標普500指數及納指認沽期權部署「買保險」,不過一月及二月市場對經濟軟著陸的憧憬,令期權金損失了大部分。即使進入三月出現矽谷銀行危機,美股市場寬度進一步轉差,但真正急跌的只集中在美國地區銀行股,標普500指數未有跟隨,甚至因資金避入科技股,納指竟逆市上升,這實在是意料不到。
從今次歐美銀行危機,我們汲取了兩個教訓。第一個關於看銀行的教訓,銀行的規模大小和絕對資金頭寸多寡是至關重要的一環,甚至較業界奉為圭臬的第一級資本比率(CET1)更為關鍵。各國監管機構日後只會對規模較小的銀行看得更緊,在正常時期,銀行即使擁有較高的各種資本緩衝比率例如CET1,亦只是形式上有點安全感,一旦面對銀行擠提,小銀行仍然是不堪一擊。
第二個教訓是關於交易手法,全球印錢十餘年的結果,令閒置資金量實在太多。從整個金融系統來看,雖然有些很高槓桿的部分會出事,整體而言卻不能不承認是「大得很難倒下」,亦因為只有小災而難有大禍,市場風格應難擺脫去年的慢磨格局,以認沽期權長倉買保險的手法不能多做,市場難出現真正黑天鵝事件,對沖的值博率亦不夠好,市況在未有明確趨勢前,期權工具的注碼比例應大幅降低,務求改善整體投資表現。
港股方面,我們在上季度的《致客戶夥伴的信》提到「在2023年可望有較理想的表現,但畢竟恒指已一口氣升了5000點而未有明顯調整,加上已經出了大量的好消息,短線調整風險不少。」結果恒指在美股方面的樂觀氣氛帶動下,在一月份再夾升多2000多點之後才出現調整。由於我們在去年底已把部分的港股倉位先行獲利離場,只保留了大概三成倉的基本注碼在港股部份,所以在一月的港股升浪中只有小幅度進帳。
調整浪最終在2月初展開,恒指在短短個半月時間由22700點下跌近4000點,跌幅近兩成。我們做得好的地方,是能夠在1月底捕捉到頂部做恒指認沽期權(Put)做對沖,所以在2月的上、中旬我們的表現尚可,未有跟隨大市回落。但做得不好的是低估了回調的深度,在2月底恒指大概在20000點水平把所有對沖解除,並嘗試建倉,結果在3月的第二輪跌浪中損手。
總結今個季度,美股淡倉及港股部份為組合分別造成了大概4%的虧損,加上有關去年第四季的表現費在今年初收取,加起來的虧損大概10%。
2023年Q2展望 – 加息週期可望結束 重點部署美國國債及貴金屬
展望方面,美國中小型銀行危機後,雖然未有即時引發更大型的銀行危機,但已經令市場對銀行系統失去信心,市場資金會逐漸從銀行體系流出,我們預計會流入美國國債及貴金屬,因此我們中長線會適度部署黃金。
與此同時,今次歐美銀行危機可說是對經濟情況的一次預警,無可否認歐美經濟已經出現裂痕,未來經濟成功軟著陸的機會更低。我們認為美國經濟將會進入衰退,雖然會否在今年發生是難以判斷,不過通脹回落及衰退跡象加劇下,預料聯儲局的貨幣政策,相當接近暫停加息的轉向點,極其量五月議息會議再加息一次後,暫停加息的機會甚高。雖然宏觀邏輯上,聯儲局是基於準備衰退而做,但預料市場會因貨幣政策停止收緊而趨向樂觀,短線美股市場有機會因此而上升,其中科技股會較為受惠,不過我們在中長線角度仍然看淡美股,原因是美股現時估值上,仍未反映之後經濟衰退及企業盈利下滑的因素。
根據馭風的經驗和數據分析,在聯儲局暫停加息(Fed Pause)和美國將會進入經濟衰退的期間,美國國債會是表現最好的資產類別,所以現時正慢慢建倉美國國債相關的倉位。現時我們先下了一注在ZROZ(美國零息美國國債ETF),正在等待更好時機逐步買入更多,同時亦會考慮直接買入美國國債期貨。我們預期美國國債相關部位會是未來一至兩季的核心持倉。
至於港股方面,雖然在第一季恒指表現乏善足陳,但馭風繼續維持看好港股今年的表現可以跑贏其他市場。當然前題是上文所提及的歐美銀行危機,不會短時間內演變成金融危機,如果發生環球股災,港股亦不能幸免。
港股最大的優勢是經歷了兩年漫長熊市後,現時估值非常便宜,即使去年底已經大幅上升,但恒指現時的市帳率(P/B Ratio)仍然只是一倍左右,對比環球股市及恒指的歷史數據,仍然是非常低的水平。估值平只是一個基礎,單單是便宜不等於會升,但假如配合到催化劑,便有機會出現一個可觀的升幅。現時中國無論在財政政策、貨幣政策或是監管層面,都正在向放寬的方向發展,在二十大一切塵埃落定之後,保經濟成為了首要目標,這將成為港股的催化劑。
馭風認為港股的調整浪快將完結,並將會再展升浪,恒指有能力在年內升到25000點或以上,潛在升幅兩成以上。港股目前仍然是馭風的重心之一,在3月底時恒指已有初步見底訊號,我們在3月底已經逐步加倉港股至整體倉位的40-50%,到執筆時已見微利,剩餘的50%資金會等待更明確訊號再出手。
馭風環球ETF月供計劃的投資部署
馭風推出環球ETF月供計劃已經1周年,多謝參與了這計劃的客戶。
自2022年4月到今年3月底,按我們環球ETF月供計劃客戶的累報回報百分比,回報中位數為負3.13%。以上數據採用資金加權平均回報率(Money weighted return),只計算採用每月供款方式的客戶,並不一定代表個別客戶的實際回報。同期比較,美國標普500指數下跌了9.29%。
在第一季我們由防守轉為攻守兼備,如上文所說,我們長線看好港股及美債的表現,所以已經把部分之前停泊在貨幣市場ETF BIL的資金,調出並買入了中國互聯網ETF KWEB和美國長債ETF TLT。
結語
2022年馭風成績不俗,但2023年第一季便失利,馭風團隊雖然對此成績單感到不滿意,檢討過後亦知道有所不足的地方,但我們不會洩氣,因為我們知道投資路上一定不會一帆風順。即使在去年,也曾經有一個季度經歷了接近雙位數百分比的虧損,但最後仍然可以在逆市下做到理想回報。
我們知道,現時首要的是沉著應戰,不會因一時失利便亂了章法,不會為了急於「追數」而胡亂下注。我們繼續以風險管理為大前題,等待時機才出手,我們有信心能逐步收復失地,並在2023年總結時能帶給各位有意義的回報,報答大家的支持和信任。
馭風Rein Alliance
華晉證券資產管理有限公司
===========================================
備註:以上提及的資料只包涵為部份客户所作出的投資決定,並不代表適用所有客户。我們會根據客戶的個別情況以作出决定。所以上述例子只供參考。
聲明︰ 馭風Rein Alliance是華晉證券資產管理有限公司 ((證監會中央編號: ASZ577)其下品牌。 本報告的資料僅作參考之用,並不構成任何投資建議,或構成任何回報保證,並且有關內容可能隨時更新。本公司並不保證所載資訊之公平、準確性、及時性、完整性、效用或其任何其他方面,也不會對任何該等內容負責。本文包含之部分陳述,反映本公司於截至表述當日之看法及對未來之預測; 此等前瞻性陳述乃建基於多項假設、當前估算及預測而作出,以及一些外圍因素,而該等因素在本公司控制範圍以外,並可能受重大風險及不穩定情況之影響,故實際情況可能與該等前瞻性陳述有重大落差及/或不利的分別。本公司並無義務就日後相關事件或情況發展更新此等前瞻性陳述。過往表現或任何估計或預測並非將來表現的依據。目前並無保證運用所述的任何策略將導致所述的指定目標得以達成。 過往表現會因特定客戶的投資目標和情況而有所不同, 因此過往表現僅供參考。
GOGL
2023-04-17 08:21:19
leverage beta = alpha
https://twitter.com/NateGeraci/status/1647745819645292546?s=19
華倫巴菲特
2023-04-17 08:39:28
GOGL
2023-04-17 08:40:17
too fake
https://twitter.com/gurgavin/status/1647695915371708425?s=19
https://www.azfamily.com/2023/04/10/ive-got-your-daughter-scottsdale-mom-warns-close-encounter-with-ai-voice-cloning-scam/?outputType=amp
開門雀
2023-04-17 08:40:26
風起了,到時隻豬又識飛
GOGL
2023-04-17 08:44:40
molamola
https://twitter.com/gurgavin/status/1647714077198753795?s=19
GOGL
2023-04-17 08:45:08
英sir 又可以串大師
忘了愛
2023-04-17 08:45:47
我地隻酒,貴撚到傻
抽梅西健康算啦
magui_corceiro
2023-04-17 08:48:45
幾時改名
華倫巴菲特
2023-04-17 08:53:49
係咪用bing search
蘋果幾時跟
GOGL
2023-04-17 09:15:30
https://twitter.com/dubortoli/status/1647668645634486272?s=19
迪奧指揮官
2023-04-17 09:16:29
Omicron變種Arcturus
英美等22國現蹤
印度確診飆重推「口罩令」
重開口罩廠 防疫撚又出黎打飛機
metal_brrr
2023-04-17 09:17:25
殺殺殺
2023-04-17 09:17:50
https://www.instagram.com/reel/CrGtn_5gTus/?igshid=YmMyMTA2M2Y=
邊個ching
華倫巴菲特
2023-04-17 09:19:06
小西財自密碼
LEU
第 1 頁
第 2 頁
第 3 頁
第 4 頁
第 5 頁
第 6 頁
第 7 頁
第 8 頁
第 9 頁
第 10 頁
第 11 頁
第 12 頁
第 13 頁
第 14 頁
第 15 頁
第 16 頁
第 17 頁
第 18 頁
第 19 頁
第 20 頁
第 21 頁
第 22 頁
第 23 頁
第 24 頁
第 25 頁
第 26 頁
第 27 頁
第 28 頁
第 29 頁
第 30 頁
第 31 頁
第 32 頁
第 33 頁
第 34 頁
第 35 頁
第 36 頁
第 37 頁
第 38 頁
第 39 頁
第 40 頁
第 41 頁
吹水台
自選台
熱 門
最 新
手機台
時事台
政事台
World
體育台
娛樂台
動漫台
Apps台
遊戲台
影視台
講故台
健康台
感情台
家庭台
潮流台
美容台
上班台
財經台
房屋台
飲食台
旅遊台
學術台
校園台
汽車台
音樂台
創意台
硬件台
電器台
攝影台
玩具台
寵物台
軟件台
活動台
電訊台
直播台
站務台
黑 洞