用etf嚟解釋會比較易:
一隻追蹤道指嘅A基金新出世
發行10000股,招股價100蚊1股
基金初日淨值100萬
基金經理第1日就用呢100萬跟道指條公式比例咁去買股票
理論上,今日道指升2%,A基金嘅每股淨值就升2%=102蚊1股
etf市場交易途中,如果好多人想追蹤道指,就去落盤買a基金,出102.1去買1股,呢0.1蚊就係「溢價」
因為嗰個人用102.1蚊買價值102蚊嘅嘢
當溢價高過某個位,莊家就會新發行股份,收新入場啲人嘅錢落基金池度跟公式買
咁就可以令A基金複製道指嘅表現
太多人買嗰隻etf,當「買賣價」高過「淨值」=「溢價」
太多人賣嗰隻etf,當「買賣價」低過「淨值」=「折讓」