公司簡介與基本面分析禾賽科技（Hesai Technology，NASDAQ: HSAI）是一家來自中國的激光雷達（LiDAR）供應商，主力業務為車規級 LiDAR 的研發與量產，產品應用廣泛涵蓋自動駕駛車、ADAS（先進駕駛輔助系統）與機器人等領域。公司客戶包括小鵬（XPEV）、理想汽車（LI）、蔚來（NIO）等中國電動車廠商，也逐步開拓國際 OEM 客戶。
收入構成與成長性• 2023年營收約為人民幣12.3億元（YoY +56%），毛利率約為 25%。
• 車規級 LiDAR 貢獻佔比超過70%，未來隨著自動駕駛滲透率提升，市場空間具備百億美元等級潛力。
• 根據買方共識，2025年全年預估出貨量可達70萬–100萬顆，主要來自理想、小米、哪吒、阿維塔等新車型的上量。
財務體質分析• 現金儲備約人民幣27億元，短期無重大償債壓力。
• 公司尚未實現全面盈虧平衡，但營業成本持續改善，R&D 開支佔比高，屬成長型科技企業常態。
• 美股總市值約為 3.1億美元（截至2025年7月），處於低估值區間。
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技術面分析（2025年7月11日）
K線結構與VCP形態近期股價表現出明顯的「VCP」（Volatility Contraction Pattern）波動收斂形態，具體特徵如下：
1. 高點逐步降低、低點逐步抬高（Higher Lows）
股價自 6 月起自低位 $10.4 反彈後，多次回調不破前低，形成多頭趨勢線。
2. 震盪收斂至壓力區 $24.2 左右
多次測試 $23.9–24.2 壓力區，形成潛在突破前壓縮形態。
3. 成交量顯著萎縮後開始放量
近日成交量逐步放大，MACD 呈現黃金交叉，預示多方有機會主導突破。
4. 短期均線上揚，20日均線成支撐
價格站上 MA5、MA20 並呈現多頭排列，技術面轉強。
技術圖示（關鍵參考）：• 盤中高點：$23.91
• 壓力位：$24.20（突破則可望挑戰 $27~30 區間）
• 短期支撐：$21.9（前平台整理區）
• MACD、量能、均線呈現共振信號
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投資觀點總結投資亮點（利多）：• 車規級 LiDAR 為長期成長賽道，滲透率剛起飛。
• 國產電動車新車型集中導入禾賽方案，出貨量快速增長。
• 技術面呈現 VCP 型態，如能放量突破壓力位，股價具備技術上漲空間。
風險因素：• 美中科技脫鉤風險、美國監管壓力仍存。
• 公司尚未達損益兩平，須觀察營運槓桿轉正時間點。
• 若無法成功突破壓力位，則可能再回測整理。
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總結建議禾賽科技目前處於基本面轉佳、技術面壓縮整理末期的交會點，短期若突破 $24.2 並放量站穩，有望迎來新一波行情。適合風險承受能力中等以上的投資人關注，尤其對中國智能汽車供應鏈有中期佈局想法者。
如欲進行交易，建議設定停損位於 $21.5 下方，確認突破則可短線操作或中期持有。
